Por Canuto  

La esperada salida a bolsa de SpaceX llega rodeada de euforia, escasez de acciones y serias dudas sobre su valoración. Peter Tuchman, veterano operador de la Bolsa de Nueva York, cree que el papel podría abrir cerca de USD $1.000, muy por encima del precio de oferta de USD $135, aunque insiste en que los inversionistas deben actuar con cautela.

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  • Peter Tuchman estima que la IPO de SpaceX podría abrir cerca de USD $1.000, más de siete veces su precio de oferta de USD $135.
  • La compañía busca recaudar USD $75.000 millones con una valoración de USD $1,77 billones, en medio de una demanda reportada de USD $150.000 millones.
  • Aunque espera un debut explosivo, Tuchman advirtió que la acción “podría ir a 2.000 y podría ir a 50” y recomendó esperar la apertura.

 

La oferta pública inicial (IPO) de SpaceX se perfila como uno de los eventos bursátiles más observados del año. La expectativa no solo responde al perfil de la compañía y al peso de Elon Musk en los mercados, sino también al contraste entre una demanda que parece desbordada y una valoración que ya genera cuestionamientos entre operadores veteranos.

Peter Tuchman, un experimentado operador de la Bolsa de Valores de Nueva York, afirmó que la acción de SpaceX podría abrir cerca de USD $1.000 cuando debute esta semana en Nasdaq. Su cálculo implica un salto de más de siete veces frente al precio de oferta fijado en USD $135 por acción.

La previsión no equivale a una recomendación de compra. De hecho, Tuchman dejó claro que considera elevada la valoración de la compañía y pidió cautela a los inversionistas. Su mensaje central fue simple: observar primero la negociación de apertura antes de comprometer capital.

Según explicó en el pódcast School of Hard Knocks, el problema no es la falta de interés, sino precisamente lo contrario. A su juicio, la oferta limitada de acciones podría provocar una apertura extremadamente fuerte, impulsada por una demanda que supera con creces el tamaño de la colocación.

Un debut rodeado de euforia y escasez

SpaceX fijó su precio de salida en USD $135 por acción, con el objetivo de recaudar USD $75.000 millones. Esa operación implicaría una valoración total de USD $1,77 billones, una cifra que por sí sola ubica a la empresa entre los nombres más grandes del mercado global.

Tuchman señaló que apostaría a una apertura en torno a USD $1.000 “solo porque hay una oferta tan limitada”. En su lectura, la escasez disponible para el mercado secundario, sumada al atractivo de la empresa, podría desatar una competencia feroz entre compradores desde el primer minuto de negociación.

El operador agregó que “mucha gente lo quiere” y describió a SpaceX como “el favorito del momento”. Ese comentario resume el tipo de narrativa que suele acompañar las IPO más esperadas: una mezcla de prestigio corporativo, impulso especulativo y acceso restringido que alimenta aún más el apetito de mercado.

La demanda reportada rondaría los USD $150.000 millones, es decir, el doble del capital que la empresa busca captar. Ese desequilibrio entre interés y disponibilidad respalda la tesis de una apertura explosiva, aunque también refuerza el riesgo de volatilidad brusca una vez se forme el precio real en el mercado.

Otro elemento que podría ampliar el interés minorista es el ajuste realizado por Fidelity en el monto mínimo de entrada, reducido a USD $2.000. Esa decisión, citada por la fuente original, apunta a facilitar el acceso de más inversionistas a la operación, lo que podría añadir presión adicional a la demanda inicial.

La gran duda: una valoración de 100 veces ganancias

Si bien Tuchman reconoce el entusiasmo que despierta SpaceX, mantiene reservas claras sobre el precio implícito de la oferta. Según sus cálculos, la empresa sale al mercado a unas 100 veces sus ganancias, un nivel que considera difícil de justificar incluso en un contexto de gran expectativa tecnológica.

Para ilustrar su punto, comparó ese múltiplo con el de otras grandes tecnológicas ya consolidadas. En su comentario, Meta cotiza a 11 veces ganancias y Nvidia a 18 veces. Frente a esas referencias, la prima asignada a SpaceX luce excepcionalmente alta.

El operador describió ese múltiplo como “un poco excesivo, como un buen cappuccino en Starbucks. Está muy por encima”. La frase combina ironía con una advertencia concreta: el mercado puede premiar una historia poderosa, pero eso no elimina el riesgo de que una valoración exigente termine corrigiéndose con fuerza.

Un múltiplo de ganancias es una medida común para evaluar cuánto está dispuesto a pagar el mercado por cada unidad de beneficio de una empresa. Cuanto mayor es el múltiplo, mayores son las expectativas de crecimiento futuro incorporadas en el precio.

En este caso, la preocupación no es menor. Cuando una compañía debuta con una prima tan alta, cualquier señal de desaceleración, menor crecimiento o simple cambio de humor del mercado puede generar oscilaciones severas. Por eso, incluso quienes ven potencial en la empresa distinguen entre calidad del activo y precio de entrada.

La recomendación no es comprar: es esperar

Pese a su pronóstico optimista sobre la apertura, Tuchman evitó presentar el debut como una oportunidad clara de compra. Su postura fue más prudente que entusiasta, y eso resulta relevante dado que proviene de alguien acostumbrado a operar hasta USD $1.000 millones diarios en la Bolsa de Nueva York.

Su advertencia fue directa: la acción “podría ir a 2.000 y podría ir a 50”. Con esa frase, el operador quiso subrayar que en un entorno dominado por escasez, narrativa y fuerte demanda, el rango de resultados posibles puede ser muy amplio y poco predecible en las primeras sesiones.

Por eso, su “mejor recomendación sin recomendar nada” fue dejar que el papel abra, mirar qué sucede y seguir el comportamiento del mercado antes de actuar. En otras palabras, sugiere privilegiar la confirmación del impulso y la formación del precio sobre la ansiedad de entrar en el primer minuto.

Tuchman admitió que esperar podría costar algunos dólares si la acción continúa subiendo después de la apertura. Sin embargo, sostuvo que el impulso y la acción del precio importan más que obtener el nivel más bajo posible, sobre todo cuando el activo puede cambiar de dirección con violencia.

Su conclusión apeló a una máxima clásica del trading: “no quieres atrapar un cuchillo que cae”. La expresión se usa para advertir contra compras prematuras en activos que aún no muestran señales de estabilización. En una IPO tan cargada de emoción, esa imagen resume bien el riesgo que enfrentan tanto institucionales como minoristas.

También surgen dudas sobre la estructura de bloqueo

Más allá de la valoración, el operador también mencionó interrogantes sobre la estructura de bloqueo para insiders. Según dijo, “Elon Musk aparentemente ha reescrito las reglas sobre el bloqueo”, en referencia a que algunos tenedores internos no podrían vender hasta que Musk lo permita.

Ese punto no es menor porque los períodos de lock-up suelen ser una parte sensible de cualquier IPO. En condiciones normales, estos acuerdos limitan durante un tiempo la venta de acciones por parte de insiders para evitar una presión inmediata de oferta tras la salida.

Si la estructura de bloqueo se percibe como atípica o demasiado dependiente de decisiones discrecionales, algunos inversionistas podrían considerar que aumenta la incertidumbre sobre el comportamiento futuro del papel. La fuente original indicó que ya se han planteado preguntas similares sobre esa configuración.

En mercados de alta expectativa, los detalles de gobernanza y liquidez suelen pasar a segundo plano en las primeras horas. Sin embargo, con el paso de los días y semanas, esos factores pueden ganar peso en la valoración y en la percepción de riesgo del mercado.

La atención sobre SpaceX también podría irradiarse hacia otras acciones del sector espacial. La propia cobertura original apuntó que otros papeles vinculados a este segmento podrían moverse a medida que el debut de la compañía marque el tono para nuevas apuestas temáticas en el mercado.

En suma, SpaceX llega a Nasdaq con una combinación poderosa y peligrosa a la vez: marca de alto perfil, demanda sobresuscrita, oferta limitada y una valoración que divide opiniones. El entusiasmo puede llevar la acción muy por encima de su precio inicial, pero incluso quienes prevén ese salto insisten en que la disciplina sigue siendo esencial.

Para el inversionista promedio, la lección es clara. Una apertura espectacular no necesariamente equivale a una entrada inteligente. Y en un caso donde el propio analista que anticipa un debut explosivo se niega a llamarlo compra, la prudencia deja de parecer tibieza y pasa a lucir como una estrategia racional.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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