Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos canceló a última hora la reunión del viernes en la que esperaba presentar su primera gran propuesta normativa dedicada a los activos digitales. El retraso de la denominada “Regulación cripto” coincide con el estancamiento de la Ley CLARITY en el Senado, dejando nuevamente al sector a la espera de que Washington defina las reglas del mercado.

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  • La SEC canceló la reunión prevista para el viernes debido a un “problema imprevisto de agenda” y todavía no anunció una nueva fecha.
  • La esperada “Regulación cripto” contempla un régimen adaptado para determinados contratos de inversión vinculados con activos digitales.
  • Con la Ley CLARITY estancada en el Senado, la industria vuelve a esperar para saber si la SEC o el Congreso avanzará primero.

 

La industria de las criptomonedas tendrá que esperar un poco más para conocer una de las iniciativas regulatorias más importantes de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) bajo la presidencia de Paul Atkins. El organismo estaba preparado para presentar este viernes su denominada “Regulación cripto”, su primer gran proceso formal de elaboración de normas específicamente dirigido al mercado de activos digitales.

Sin embargo, la SEC canceló la reunión mediante un comunicado publicado al final de la jornada del jueves. Un portavoz atribuyó la decisión a un “problema imprevisto de agenda” y aseguró que la sesión será reprogramada, aunque la agencia todavía no ha proporcionado una nueva fecha, detalla CoinDesk.

El retraso llega en un momento particularmente sensible para la industria estadounidense, ya que la otra gran vía para establecer un marco jurídico para las criptomonedas también permanece estancada. La Ley CLARITY sigue buscando suficiente respaldo en el Senado, dejando al sector pendiente de cuál de las dos instituciones, la SEC o el Congreso, conseguirá avanzar primero.

La “Regulación cripto” podría cambiar las reglas para los emisores

El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha presentado la iniciativa como uno de los pilares de su estrategia para los activos digitales. El funcionario la ha descrito como un “régimen de oferta adaptado para determinados contratos de inversión”, con el que busca establecer condiciones específicas para proyectos cripto que actualmente podrían quedar sujetos a los requisitos tradicionales de registro de valores.

Según lo anticipado hasta ahora, el marco abriría una vía limitada para que determinados proyectos puedan emitir criptoactivos sin activar automáticamente todas las obligaciones de registro de la SEC. Esto podría proporcionar una alternativa regulatoria para desarrolladores que durante años han tenido que determinar si la distribución de sus tokens podía ser considerada una oferta de valores bajo las normas existentes.

La propuesta también abordaría lo que sucede cuando un proyecto inicialmente administrado por un equipo central evoluciona hacia una estructura diferente. Bajo determinadas condiciones, sus responsables podrían reducir progresivamente su participación hasta que el activo deje de encontrarse dentro del ámbito regulatorio de la SEC.

Este último punto resulta particularmente importante para el sector, porque introduce la posibilidad de que el tratamiento regulatorio de un activo cambie junto con la evolución del proyecto. En lugar de establecer necesariamente una clasificación permanente desde su emisión, la propuesta podría reconocer que ciertas redes y activos atraviesan distintas etapas de desarrollo.

Los detalles definitivos, sin embargo, no se conocerán hasta que la SEC publique formalmente el texto. El aplazamiento no significa que la propuesta haya sido abandonada, pero sí retrasa el momento en que empresas, abogados e inversionistas podrán estudiar sus condiciones concretas y participar en el proceso público de comentarios.

La SEC intenta pasar de declaraciones a reglas más duraderas

Hasta ahora, buena parte de la nueva política de la SEC sobre criptomonedas se ha comunicado mediante declaraciones destinadas a aclarar la posición del organismo frente a diferentes tipos de activos y actividades. Estos pronunciamientos ofrecen orientación al mercado, pero no tienen el mismo alcance que una regulación desarrollada mediante el procedimiento formal de la agencia.

La “Regulación cripto” marcaría precisamente ese cambio. La SEC comenzaría un proceso regulatorio más duradero, con publicación de propuestas, períodos para comentarios públicos y posteriores revisiones antes de establecer las reglas definitivas que podrían utilizar empresas e inversionistas como referencia.

La diferencia es especialmente relevante después de años de incertidumbre sobre cómo aplicar las leyes tradicionales de valores a redes descentralizadas y tokens. Un régimen diseñado específicamente para determinadas emisiones podría reducir parte de esa ambigüedad, aunque su impacto dependerá de los criterios de elegibilidad y restricciones que finalmente establezca la agencia.

La industria esperaba además que la SEC avanzara con otra pieza de su estrategia: una denominada “exención de innovación” para la tokenización de valores. La iniciativa podría facilitar experimentos con instrumentos financieros tradicionales representados sobre infraestructura blockchain sin exigir inmediatamente todos los procedimientos diseñados para los mercados convencionales.

Esa propuesta también parece destinada a retrasarse junto con la reunión. La tokenización se ha convertido en uno de los principales puntos de conexión entre Wall Street y las criptomonedas, por lo que cualquier exención podría resultar relevante para bancos, gestores de activos y otras instituciones que experimentan con fondos, bonos y valores registrados sobre blockchain.

La Ley CLARITY tampoco logra avanzar en el Senado

El problema para la industria es que el Congreso tampoco ofrece por ahora una alternativa inmediata. La Digital Asset Market Clarity Act, conocida como Ley CLARITY, busca establecer una base jurídica más amplia para la actividad de los mercados de activos digitales y definir con mayor precisión cómo debe funcionar la supervisión federal del sector.

Las esperanzas están puestas en el breve regreso del Senado al trabajo el próximo mes, pero la posibilidad de conseguir una aprobación continúa pendiendo de un hilo. Las negociaciones entre legisladores y la Casa Blanca todavía necesitan producir suficiente consenso para superar el umbral de 60 votos requerido en la cámara.

Sin ese acuerdo, la legislación seguirá sin proporcionar la estructura que las empresas de criptomonedas llevan años reclamando en Estados Unidos. Esto aumenta la importancia de las iniciativas de la SEC, ya que el regulador podría establecer parte de las reglas operativas mientras el Congreso continúa negociando un marco legislativo más amplio.

Sin embargo, ambas vías cumplen funciones diferentes. Una ley aprobada por el Congreso podría establecer fundamentos jurídicos más sólidos y delimitar las competencias regulatorias, mientras la SEC puede desarrollar reglas específicas dentro de las facultades que ya posee.

La incertidumbre consiste ahora en determinar cuál de esos procesos llegará primero y cuánto podrá avanzar uno sin el otro. Para las empresas del sector, la diferencia puede afectar decisiones sobre emisiones de tokens, lanzamiento de productos, estructuras corporativas e inversiones dentro de Estados Unidos.

La industria vuelve a esperar a Washington

La cancelación del viernes deja así al mercado estadounidense atrapado entre dos procesos que prometen mayor claridad, pero que todavía no consiguen materializarse. La SEC prepara su primera gran regulación específica para criptomonedas mientras el Congreso intenta reunir los votos necesarios para establecer un marco legislativo mucho más amplio.

Si la Ley CLARITY avanza primero, podría proporcionar la base sobre la que reguladores como la SEC desarrollen posteriormente normas más detalladas. Si Atkins consigue mover antes su “Regulación cripto”, la agencia podría comenzar a definir las condiciones bajo las cuales determinados proyectos pueden operar mientras continúa la negociación política.

Para una industria acostumbrada durante años a reclamar reglas claras en Estados Unidos, el momento resulta particularmente significativo. Washington parece finalmente dispuesto a construirlas, pero los dos principales caminos hacia ese objetivo permanecen incompletos.

Por ahora, la única novedad concreta es otro retraso. La SEC no presentará este viernes su esperada “Regulación cripto” y tampoco ha dicho cuándo lo hará, dejando nuevamente al sector pendiente de la misma pregunta: ¿quién llegará primero, la SEC o el Congreso?

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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