Por Canuto  

Japón y Estados Unidos confirmaron una intervención conjunta sin precedentes para comprar yenes, con el objetivo de frenar la caída de la moneda nipona a mínimos de 40 años. Con un gasto de hasta USD $36.580 millones, la acción marca la primera coordinación de este tipo desde 2011 y abre la puerta a más medidas.
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  • Intervención conjunta de Japón y EE. UU. para comprar yenes, la primera desde 2011.
  • Japón gastó hasta USD $36.580 millones en la operación del viernes.
  • El Banco de Japón podría subir tasas en septiembre, según analistas.

El gobierno de Japón confirmó el lunes 3 de agosto que llevó a cabo una intervención conjunta con Estados Unidos para comprar yenes, en un esfuerzo coordinado para detener la caída de la moneda japonesa a mínimos de 40 años. La acción, que ocurrió el viernes, fue la primera de este tipo desde 2011, cuando ambos países intervinieron para debilitar el yen tras el terremoto de marzo.

El ministerio de finanzas japonés informó que la intervención se realizó junto con el Departamento del Tesoro de EE. UU. y que no dudarán en realizar más acciones coordinadas. Datos del banco central indicaron que Japón pudo haber gastado hasta USD $36.580 millones comprando yenes durante la operación del viernes.

La intervención conjunta subraya la determinación de ambos países de evitar que la venta masiva del yen y de los bonos del gobierno japonés (JGB) cause repercusiones globales, como presión alcista sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Detalles de la intervención

Según fuentes familiarizadas con el asunto, el Tesoro de EE. UU. vendió euros para comprar yenes, aunque no se conoce la cantidad exacta. La operación se produjo después de una intervención en solitario de Tokio el día anterior, que alcanzó hasta USD $58.970 millones en los mercados de Nueva York.

El presidente Donald Trump declaró el domingo que Estados Unidos estaba ayudando a Japón a sostener el yen como un signo de amistad y para ayudar a la economía mundial. Además, destacó que la debilidad extraordinaria del yen compensa el impulso de los aranceles de Trump, por lo que la acción también beneficia a Estados Unidos.

El ministro de finanzas de Japón, Satsuki Katayama, dijo a los reporteros: “No dudaremos en realizar más intervenciones coordinadas”. También confirmó que la intervención “contrarrestó la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados en el yen japonés en los últimos meses”.

Tras el anuncio, el yen subió más del 1% a 155,20 por dólar, su nivel más alto desde principios de mayo, y muy por encima del mínimo de 40 años cercano a 164 alcanzado el mes pasado. Los operadores permanecen alertas ante posibles nuevas intervenciones.

El principal diplomático de divisas de Japón, Atsushi Mimura, indicó que el gobierno continuará alineando su política con la del Banco de Japón (BOJ). También señaló que la intervención conjunta es “la culminación de la alianza de Japón con Estados Unidos”.

El papel del Banco de Japón

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, confirmó el esfuerzo del viernes y añadió que Washington “no dudará en participar en futuras intervenciones conjuntas”. También expresó su firme apoyo a los “decisivos pasos del mercado y monetarios de Japón” y repitió sus llamados a nuevas subidas de tasas de interés por parte del BOJ.

Los comentarios de Mimura y Bessent alimentan las expectativas de que el BOJ suba las tasas tan pronto como en su reunión de septiembre. La semana pasada, el banco central mantuvo las tasas sin cambios, pero señaló la posibilidad de un ajuste en el futuro cercano.

Naomi Muguruma, estratega principal de bonos en Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, señaló que estas declaraciones son “música para los oídos de los halcones dentro del BOJ”. Añadió que una subida de tasas en septiembre parece “un hecho consumado”, ya que esperar hasta octubre podría causar otra caída del yen.

El rendimiento de los JGB a dos años alcanzó brevemente el 1,545% el lunes, el nivel más alto desde 1995, reflejando las expectativas del mercado de una pronta subida de tasas. Esto indica que los inversores están valorando una acción monetaria más agresiva por parte del banco central.

Katayama se negó a comentar si las autoridades intervinieron el lunes, pero los mercados permanecen atentos. La coordinación con Estados Unidos también incluye la posible ampliación de la instalación de recompra de la Reserva Federal, que proporciona liquidez temporal en dólares, según declaraciones de Bessent.

Implicaciones y perspectivas

Algunos analistas dudan de que esta ronda de intervención pueda contrarrestar los factores estructurales que presionan a la baja el yen. Entre ellos, el aumento del costo del combustible debido al conflicto en Medio Oriente y la aún amplia diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos.

Tsuyoshi Ueno, economista senior en NLI Research Institute, señaló que “el efecto del anuncio de la intervención conjunta es mucho mayor que el de una acción en solitario de Japón”. No obstante, advirtió que “los fundamentos que impulsan la debilidad del yen no han cambiado, por lo que probablemente no veremos aumentos unilaterales del yen a partir de esta intervención”.

La intervención conjunta se produjo después de que la intervención en solitario de Tokio de finales de abril y principios de mayo solo provocara un breve repunte del yen. La subida de tasas del BOJ en junio al 1% -el nivel más alto en 31 años- tampoco dio un impulso duradero a la moneda.

Rinto Maruyama, estratega de divisas y tasas en SMBC Nikko Securities, indicó que la instalación de recompra de la Fed es “poco probable que cambie las percepciones sobre los límites de la capacidad de intervención de Japón”, ya que el préstamo está limitado por las tenencias de bonos del Tesoro prometidos como colateral.

En resumen, la acción coordinada muestra una mayor cooperación entre Japón y EE. UU. para estabilizar el yen, pero los desafíos estructurales persisten. El mercado seguirá de cerca las próximas decisiones del BOJ y cualquier señal de nuevas intervenciones.


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