Por Canuto  

Ashok Varadhan, codirector de banca global y mercados de Goldman Sachs, asegura que la Fed no subirá tasas, el petróleo caerá por debajo de los USD $70 y la IA se convertirá en una fuerza desinflacionaria. Su consejo: permanecer invertido a pesar de los temores del mercado.
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  • Goldman Sachs recomienda mantenerse invertido por tres razones clave.
  • La Fed no subirá tasas este año, según Ashok Varadhan.
  • El petróleo caerá, la IA reducirá la inflación y la economía seguirá resistiendo.

 

La recomendación de Goldman en medio del nerviosismo

Ashok Varadhan, codirector de banca global y mercados de Goldman Sachs, tiene un mensaje claro para los inversores que temen tasas más altas, petróleo caro y una economía frágil: no se vayan. En un episodio del pódcast “The Markets” de Goldman, Varadhan instó a mantenerse en el mercado. Su llamado contrasta con la incertidumbre que generó el decepcionante informe de empleo del viernes pasado.

Los operadores ajustaron sus apuestas tras los datos laborales, moviendo las probabilidades de una subida de tasas en septiembre a alrededor del 50% y al 63% para octubre, según CME FedWatch. Aun así, Varadhan sostiene que la Fed no se moverá. “No creo que veamos subidas en la parte final de este año”, afirmó.

Su visión se apoya en tres pilares: una perspectiva dovish sobre tasas, el potencial desinflacionario de la inteligencia artificial y la esperada caída del petróleo. Estos factores, combinados con una economía resiliente, dibujan un escenario constructivo para los mercados, reseña CNBC.

Las tasas se mantendrán sin cambios

Varadhan se desmarca de la fijación de precios del mercado, que refleja cierto riesgo de endurecimiento monetario por presiones inflacionarias persistentes. Él no espera que la Reserva Federal suba las tasas este año. “Las tasas se mantendrán sin cambios”, dijo con firmeza. Esta postura contradice directamente las expectativas de los traders.

El impacto de los aranceles, que empujó la inflación al alza, está empezando a revertirse, según el estratega. Además, una distensión de las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz podría aliviar aún más las presiones sobre los precios. Ese escenario geopolítico es clave para la inflación y para el precio del crudo.

Un entorno de tasas estables suele ser favorable para activos de riesgo como las acciones. Goldman ve en ello una razón para no salir del mercado. La Fed, al no endurecer la política monetaria, daría aire a la expansión económica.

La inteligencia artificial como fuerza desinflacionaria

Varadhan observa que la construcción masiva de infraestructura para soportar la IA puede generar tensiones inflacionarias a corto plazo. Sin embargo, una vez que esa capacidad esté instalada, los beneficios de productividad deberían tener el efecto contrario. “La IA eventualmente se convertirá en una fuerza desinflacionaria”, explicó.

La productividad impulsada por IA redundaría en menores costos de producción y servicios, contrarrestando las presiones de precios. Ese efecto compensaría el gasto inicial en centros de datos y chips. La economía podría expandirse sin sobrecalentarse, un equilibrio difícil de lograr.

Este argumento da soporte a la visión optimista de Goldman sobre el crecimiento nominal subyacente, que se ha mantenido resiliente pese a los shocks externos. La combinación de tecnología y demanda estable podría sostener el ciclo expansivo.

El petróleo caerá a menos de USD $70

Otra razón del optimismo es la expectativa de que los precios del crudo retrocedan significativamente. Varadhan prevé que el petróleo vuelva a asentarse “muy por debajo de los 70 dólares por barril”, quizás incluso más bajo hacia fin de año. El lunes, el West Texas Intermediate superó los USD $80, pero el estratega descarta que ese nivel se mantenga.

La caída del petróleo sería una fuente adicional de alivio inflacionario. Menores costos energéticos se trasladan a toda la cadena productiva. Eso permitiría a la Fed mantener su política sin cambios, reforzando el ciclo virtuoso.

Sin embargo, el futuro del crudo depende de la geopolítica. Las dudas sobre un acuerdo entre Estados Unidos e Irán para aumentar el tráfico por el estrecho de Ormuz mantienen los precios elevados. Si se disipan esas tensiones, la baja del petróleo podría materializarse.

Una economía resiliente que se beneficia de la IA

El tercer pilar de la visión de Varadhan es la fortaleza de la economía. A pesar de los shocks externos, el crecimiento nominal subyacente ha mostrado un aguante notable. Si las presiones se desvanecen, la economía podría seguir creciendo mientras adopta mejoras de productividad impulsadas por IA. Esa resiliencia también sustenta la confianza en el crédito.

Varadhan señala que la fuerte emisión de deuda implica que los inversores deberían exigir mayor compensación por riesgo, pero la fortaleza económica ha evitado que los diferenciales se amplíen drásticamente. “Si crees que los shocks exógenos están desapareciendo y todavía tienes la resiliencia de la economía”, dijo, las expectativas de impagos pueden mantenerse “bastante bajas”.

El S&P 500 ha vuelto a recuperarse hasta un máximo histórico recientemente, elevando las ganancias de 2026 a más del 13%. Esa recuperación refuerza el mensaje de permanecer invertido, aunque siempre con cautela.

Contexto para inversores: ¿qué significa todo esto?

Para los nuevos en el mercado, la Reserva Federal ajusta las tasas para controlar la inflación. Si suben las tasas, los préstamos se encarecen y las acciones suelen resentirse. Por eso, la expectativa de que la Fed no actúe es positiva. La IA, por otro lado, promete aumentar la eficiencia, lo que a largo plazo presiona los precios a la baja.

El petróleo es un insumo clave para la economía; su abaratamiento reduce costos y alivia la inflación. La combinación de estos factores explica por qué Goldman ve un escenario favorable. No obstante, los riesgos geopolíticos y la volatilidad persisten, como lo ha demostrado el reciente informe de empleo.

El mensaje de Varadhan no es una garantía, sino una argumentación basada en datos y expectativas. Los inversores deben sopesar estos elementos con su propio análisis. Al fin y al cabo, “permanecer invertido” tiene sus riesgos, pero también oportunidades.

Conclusión: la apuesta de Goldman por la estabilidad

Goldman Sachs, a través de su codirector, pinta un panorama de calma relativa en los mercados. Tasas estables, petróleo a la baja y una economía que se beneficia de la IA son los ejes. Esta visión contradice el nerviosismo del mercado, que teme nuevas subidas de tasas.

La reducción de tensiones inflacionarias, tanto por el retroceso de los aranceles como por la posible caída del crudo, reforzaría la posición de la Fed. La IA, mientras tanto, ofrece una vía para el crecimiento sin inflación descontrolada. Todo ello sostiene la recomendación de no salir del mercado.

Por supuesto, el panorama no está exento de riesgos. La geopolítica, los datos laborales y los movimientos de la Fed pueden cambiar el escenario. Aun así, la confianza de Goldman en la resiliencia económica y en las fuerzas desinflacionarias es notable. Para el inversor, la pregunta es si comparte esa visión a largo plazo.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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