Por Canuto  

GameStop salió a desmentir versiones que aseguraban una liquidación de su tesorería en bitcoin por USD $324 millones. La empresa confirmó en su informe 10-K más reciente que aún mantiene BTC 4.709, y explicó que la confusión surgió por una estrategia de opciones call cubiertas respaldada con parte de sus tenencias.
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  • GameStop negó que haya vendido su posición en bitcoin y afirmó que todavía posee BTC 4.709.
  • La empresa atribuyó la confusión a un acuerdo con Coinbase Credit para vender opciones call cubiertas usando parte de sus BTC como garantía.
  • Según su presentación ante la SEC, la estrategia ya le dejó una ganancia no realizada de USD $2,3 millones.

GameStop desmintió los rumores que afirmaban que había vendido su reserva de bitcoin en Estados Unidos por USD $324 millones. La compañía aseguró que sigue manteniendo BTC 4.709, de acuerdo con su presentación regulatoria 10-K más reciente ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., conocida como SEC.

La aclaratoria llega después de varios días de especulación en línea sobre una posible salida de la empresa de su posición en BTC. Según esas versiones, el minorista de videojuegos habría abandonado la estrategia de tesorería con criptomonedas que adoptó en 2025.

Sin embargo, la documentación oficial muestra otra cosa. La empresa explicó que el origen de la confusión estuvo en el uso de sus bitcoin como garantía dentro de un acuerdo con Coinbase Credit, vinculado a una estrategia de opciones call cubiertas.

Qué dijo GameStop sobre sus bitcoin

En su comunicación, GameStop indicó que durante el cuarto trimestre del año fiscal 2025 celebró un acuerdo con Coinbase Credit, Inc. Bajo ese convenio, la compañía vendió opciones call cubiertas sobre una parte del bitcoin que posee.

La empresa lo expresó de forma directa al señalar: “En el cuarto trimestre del año fiscal 2025, celebramos un acuerdo con Coinbase Credit, Inc., en virtud del cual vendimos opciones call cubiertas sobre una parte del bitcoin que poseemos”. Esa declaración buscó despejar la idea de que había liquidado todas sus tenencias.

Para lectores menos familiarizados con este tipo de operaciones, una covered call o call cubierta es una estrategia mediante la cual un tenedor de un activo vende opciones sobre ese mismo activo para cobrar primas. A cambio, acepta limitar parte del potencial alcista si el precio supera cierto nivel.

En este caso, GameStop mantuvo exposición a BTC mientras obtenía ingresos adicionales por las primas asociadas a esas opciones. Es decir, no se trató de una venta simple de sus monedas, sino de una maniobra financiera sobre parte de su reserva.

La presentación ante la SEC y el origen del rumor

La presentación 10-K ante la SEC fue clave para aclarar el episodio. Ese documento, usado por empresas cotizadas en bolsa para reportar su situación financiera y operativa, mostró que GameStop todavía conserva BTC 4.709.

De acuerdo con la información reportada por la fuente original, la confusión apareció después de que la empresa usó sus tenencias como garantía con Coinbase Credit. En los mercados, ese tipo de movimientos puede ser interpretado erróneamente como una reducción de exposición si no se explican los detalles contractuales.

El rumor cobró fuerza además en un momento de presión para el mercado cripto. Bitcoin acumula una caída de 45% desde octubre pasado, una corrección que elevó la sensibilidad alrededor de las compañías con exposición corporativa al activo.

En ese contexto, algunos observadores asumieron que GameStop había optado por retirarse de su apuesta por BTC. No obstante, la empresa dejó claro que su estrategia sigue vigente y que la operación con Coinbase no implicó el abandono de su posición.

Cómo funciona la estrategia de covered call en este caso

GameStop explicó que la estrategia de call cubierta le permite generar un rendimiento adicional a partir de las primas de opciones sobre el bitcoin puesto en garantía. Se trata de un enfoque que prioriza ingresos complementarios sin renunciar del todo a la exposición al activo subyacente.

Los precios de ejercicio de esas opciones fueron fijados entre USD $105.000 y USD $110.000. Eso significa que, si bitcoin subiera por encima de ese rango, la compañía vería limitado parte de su beneficio potencial en comparación con una tenencia sin coberturas.

Al mismo tiempo, la estructura le permite monetizar su posición en un entorno en el que muchas empresas buscan formas de hacer más eficientes sus reservas de tesorería. En vez de mantener el activo de forma completamente pasiva, la firma decidió extraer rendimiento a través del mercado de derivados.

Este tipo de estrategias no está exento de riesgos ni es equivalente a una simple acumulación de largo plazo. Aun así, en el caso descrito por la empresa, el objetivo fue mantener exposición a bitcoin mientras se sumaban ingresos por primas, no desprenderse del activo.

Ganancia no realizada y contexto bursátil de la empresa

Hasta ahora, la estrategia de covered call le ha generado a GameStop una ganancia no realizada de USD $2,3 millones. La cifra sugiere que la operación, al menos en esta etapa, ha aportado un beneficio adicional dentro de su manejo de tesorería en criptomonedas.

Ese dato también ayuda a entender por qué la compañía salió a responder los rumores. Si el mercado interpretaba que la empresa había vendido sus BTC en medio de la caída del precio, la lectura podía ser la de una retirada defensiva. La aclaración cambia ese marco y muestra una gestión más táctica.

En paralelo, las acciones de GameStop continúan bajo escrutinio. El valor de GME ha caído 50% en los últimos cinco años y cotizaba en USD $22,68 por acción, según la información citada por la fuente original.

Ese desempeño refleja que la empresa sigue siendo observada tanto por inversionistas tradicionales como por operadores vinculados al fenómeno de las memestocks. Por eso, cualquier ajuste en su estrategia financiera, y en especial en su relación con bitcoin, puede amplificar rumores con rapidez.

La novedad central, sin embargo, es concreta. GameStop no vendió su posición completa de bitcoin por USD $324 millones. Su informe ante la SEC indica que aún posee BTC 4.709, y la compañía atribuye la controversia a una interpretación equivocada de una operación con opciones call cubiertas respaldadas por parte de esa reserva.


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