Por Canuto  

El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, ve el gasto en IA como un motor económico, desafiando los temores de Wall Street sobre los retornos. Mientras los gigantes tecnológicos gastan miles de millones, Dimon asegura que la demanda real y el efecto derrame fortalecerán la economía de EE. UU.
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  • Dimon estima que el gasto en IA aumentará 1% del PIB este año y otro punto el próximo.
  • JPMorgan tiene 1.000 casos de uso de IA y obtiene comisiones de empresas que financian su desarrollo.
  • El riesgo: la concentración del gasto en un puñado de hiperescaladores como Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta.

 

La fatiga por el gasto de capital en IA sigue agriando el ánimo de los inversores, mientras los hiperescaladores desembolsan miles de millones en centros de datos, chips e infraestructura eléctrica sin un calendario claro de retornos.

Wall Street se ha estado preparando para la evidencia de que el auge del gasto se convierta en un lastre para los márgenes, los flujos de efectivo libres y las ganancias.

Sin embargo, el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, ofreció una opinión contrastante sobre el tema, argumentando que el desarrollo de la IA podría ser mucho más consecuente económicamente de lo que los escépticos suponen.

La visión de Dimon sobre el gasto en IA

Dimon está mirando más allá de las presiones inmediatas que el gasto en IA ejerce sobre los flujos de efectivo corporativos.

El veterano banquero cree que el desarrollo de la IA debe verse como un ciclo de inversión más amplio que se está filtrando a la economía estadounidense.

Hablando con CNBC, según cita Yahoo Finance, Dimon reconoció que su predicción podría fallar, pero que el aumento del gasto eventualmente “se desarrollará y dará frutos”.

Según él, estas empresas no están comprometiendo cientos de miles de millones de dólares a ciegas.

De hecho, cree que hay un método en la aparente locura de aumentar el costo de desarrollar modelos de frontera, ejecutarlos para clientes y satisfacer la creciente demanda computacional.

El modelo de entrenamiento avanzado es una pieza del rompecabezas y requiere una inversión inicial masiva.

Sin embargo, la inferencia (costo operativo de los sistemas de IA) crea una necesidad continua de chips más avanzados, servidores, equipos de red y energía.

“La necesidad está aumentando drásticamente”, dijo Dimon, lo que significa que la carrera de infraestructura refleja un aumento en el uso, más que un simple entusiasmo.

En cuanto a la economía, estima que el gasto relacionado con la IA aumentará aproximadamente un 1% del PIB este año, con otro aumento comparable esperado para el próximo año.

Eso convierte al desarrollo de la IA en algo más que una historia insular de Silicon Valley.

Específicamente, señaló la tremenda demanda de acero y cemento, destacando cómo las necesidades de gasto de capital en IA pueden fluir hacia empresas industriales, servicios públicos, firmas de ingeniería y mercados laborales locales.

El efecto derrame ya se respalda con números.

Para contexto, el gasto privado en construcción de centros de datos en EE. UU. saltó a una tasa anualizada de USD $68.300 millones en junio, un aumento del 45,8% interanual.

Además, Dimon dijo que no le preocupaba que los inversores se estén enfriando con las acciones de IA, y afirmó que no estaba “en lo alto de la lista” de riesgos que le preocupan.

JPMorgan, un jugador clave en el auge de la IA

La opinión de Dimon no es una gran sorpresa, sin embargo, considerando el interés del banco en el juego.

En los últimos dos años, el banco ha estado automatizando operaciones con IA mientras obtiene comisiones de empresas que financian el desarrollo.

Según una actualización reciente de la compañía, JPMorgan dijo que asignaría alrededor de USD $20 mil millones a tecnología este año en 6.000 aplicaciones.

Además, su plataforma interna de modelos de lenguaje grande es utilizada por 150.000 empleados semanalmente, y los usuarios estiman que les ahorra 4 horas a cada uno.

Adicionalmente, Dimon agregó que el banco tiene aproximadamente 1.000 casos de uso de IA, incluyendo 50 aplicaciones de alta prioridad en fraude, riesgo, marketing, cobertura y análisis de documentos.

Además, el banco ha estado ganando muchísimo dinero, monetizando la IA a través de los mercados de capitales.

JPMorgan atiende a más de 11.000 startups con más de 550 banqueros especializados.

Para tener perspectiva, en el segundo trimestre, las tarifas de banca de inversión aumentaron un 30% a USD $3.300 millones, impulsadas por una mayor suscripción de acciones.

Además, los ingresos de banca de inversión de JPMorgan aumentaron un 45% interanual a USD $3.900 millones.

También, JPMorgan fue coordinador principal en la OPI de SpaceX, que vendió 638,9 millones de acciones y recaudó alrededor de USD $85.700 millones.

Los riesgos de la concentración del gasto en IA

El optimismo de Dimon sobre la IA se respalda por demanda real, pero el ciclo de gasto sigue siendo inusualmente dependiente de un pequeño grupo de empresas.

Para dar algo de color, Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta Platforms se espera colectivamente gasten entre USD $735 mil millones y USD $760 mil millones en gastos de capital durante 2026, según Statista.

Solo Amazon planea alrededor de USD $220 mil millones, y Alphabet recientemente subió su rango a USD $195 mil millones a USD $205 mil millones.

Así que, esencialmente, un puñado de balances generales están creando demanda por chips de IA, electricidad, construcción y demás, y son lo suficientemente grandes como para afectar la inversión nacional.

Sin embargo, hay evidencia, especialmente basada en los resultados tecnológicos recientes, de que el gasto está generando retornos comerciales.

Las ventas en la nube de Alphabet aumentaron un 82% a USD $24.800 millones, mientras que su cartera de pedidos alcanzó los USD $514 mil millones, con poco más del 50% esperado a convertirse en ventas dentro de dos años.

Además, Microsoft reportó un crecimiento de 40% en Azure y una cartera comercial de USD $627 mil millones, según Bloomberg.

Sin embargo, estos números están lejos de ser suficientes para eliminar el problema de concentración.

Por ejemplo, mirando las cifras del tercer trimestre, la cartera de Microsoft creció un 99% en general, incluyendo compromisos de OpenAI, pero solo un 26% excluyendo a OpenAI, subrayando el tremendo impacto de un solo cliente importante.

Adicionalmente, la Reserva Federal ofreció otra calificación importante.

Según una investigación de la Fed, la inversión relacionada con IA contribuyó significativamente al crecimiento reciente, pero los servidores importados y los equipos de cómputo compensaron parte del beneficio del PIB doméstico.

También, sus investigadores encontraron que, aunque la adopción corporativa de IA está aumentando, el uso sigue siendo mayormente superficial en muchas empresas.

Esto significa que, incluso si un par de hiperescaladores desaceleran su expansión para proteger los flujos de efectivo, los proveedores podrían enfrentar pedidos más débiles antes de que los enormes atrasos actuales se reconozcan.

Dimon podría tener razón sobre el eventual beneficio de la IA, pero la durabilidad de ese apoyo depende en gran medida de un puñado de empresas gastando dinero a niveles excepcionales históricamente.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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