Por Canuto  

El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, advirtió que el reciente salto en los precios del petróleo añade una nueva capa de dificultad al combate contra la inflación, justo cuando el banco central esperaba retomar avances tras el impacto previo de los aranceles.

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  • Philip Jefferson dijo que el alza de la energía elevará la inflación general al menos en el corto plazo.
  • La Fed espera que el índice PCE suba a 2,8% en febrero y que la inflación subyacente se ubique en 3%.
  • La incertidumbre comercial y las tensiones geopolíticas también podrían afectar consumo, inversión y empleo.

 

El vicepresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Philip Jefferson, afirmó que el reciente shock en los precios del petróleo complica su panorama para la inflación. Su advertencia llega en un momento delicado para la política monetaria, cuando la institución aún intenta devolver el crecimiento de los precios a su meta de 2%.

En un discurso pronunciado el martes en Detroit, Jefferson señaló que el conflicto en Medio Oriente y las disrupciones asociadas dificultan anticipar cuánto tiempo permanecerá la presión sobre la energía. Según explicó, ese aumento puede trasladarse al costo de vida y afectar también el gasto de consumidores y empresas si se prolonga.

Para los mercados, el mensaje es relevante porque la inflación energética suele alterar las expectativas sobre tasas de interés, crecimiento económico y desempeño del empleo. Aunque los inversionistas suelen enfocarse en la inflación subyacente, los saltos del petróleo también afectan la inflación general y pueden golpear la confianza económica.

Jefferson subrayó que la inflación ha permanecido por encima del objetivo de la Fed durante cinco años. Por ello, reiteró que sigue comprometido con llevarla nuevamente a la meta oficial, aun cuando el camino se haya vuelto más incierto.

El petróleo añade presión a una inflación ya estancada

Durante su intervención, Jefferson dijo que el progreso para reducir la inflación, en particular la inflación subyacente, ya se había estancado a lo largo del último año. Atribuyó buena parte de esa falta de avances al efecto de los aranceles, que han seguido presionando los precios al consumidor.

Su expectativa, sin embargo, había sido que la inflación retomara su trayectoria descendente una vez que los aranceles más altos dejaran de empujar los precios hacia arriba. Ese escenario ahora enfrenta un nuevo obstáculo por el encarecimiento de la energía, que altera la lectura general sobre los próximos meses.

Jefferson también mencionó que la desregulación impulsada por la administración y un fuerte crecimiento de la productividad podrían ayudar a moderar la inflación. Aun así, dejó claro que el repunte del petróleo elevará la inflación general al menos en el corto plazo.

Además, advirtió que la incertidumbre persistente en torno a la política comercial y las tensiones geopolíticas constituyen un riesgo al alza para su pronóstico de inflación. Esa combinación de factores limita la visibilidad de la Fed y complica cualquier decisión futura sobre ajustes de tasas.

La lectura es importante porque revela que el banco central no solo observa la evolución de la demanda interna. También sigue muy de cerca choques externos, como conflictos geopolíticos o cambios en comercio internacional, que pueden desordenar tanto la inflación como la actividad económica.

La Fed espera nuevas señales en el índice PCE

Jefferson indicó que espera que los mayores precios de la energía aparezcan reflejados en las próximas lecturas de inflación. En particular, se refirió al índice de Gastos de Consumo Personal, o PCE por sus siglas en inglés, que es el indicador preferido por la Reserva Federal para medir la inflación.

Según dijo, espera que el dato correspondiente a febrero, cuya publicación está prevista para el jueves, muestre que la inflación subió a 2,8% incluso antes de que estallara la guerra. En su versión subyacente, que excluye precios de alimentos y energía, proyecta una lectura de 3%.

Ese detalle es clave porque sugiere que la presión inflacionaria ya no era un problema completamente resuelto antes del nuevo shock petrolero. El repunte de la energía, por tanto, no llega sobre una economía totalmente estabilizada, sino sobre una trayectoria que ya mostraba fricciones.

Para analistas y operadores, el PCE suele ser uno de los datos más sensibles del calendario macroeconómico. Una lectura más alta puede enfriar las expectativas de recortes o reforzar la idea de que la política monetaria deberá seguir restrictiva por más tiempo.

Tasas de interés, margen de maniobra y mercado laboral

Jefferson sostuvo que el rango actual de tasas de interés, entre 3,5% y 3,75%, debería permitir que la inflación disminuya una vez que las empresas terminen de trasladar a precios los costos derivados de los aranceles. Al mismo tiempo, considera que esa postura todavía puede seguir respaldando al mercado laboral.

En sus palabras, la posición actual de la política monetaria permite determinar el alcance y el momento de eventuales ajustes adicionales con base en los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el balance de riesgos. Ese lenguaje sugiere que la Fed no quiere precipitarse mientras la incertidumbre siga elevada.

Sobre el empleo, Jefferson dijo que el mercado laboral parece estar estabilizándose. No obstante, mantuvo un tono cauto y advirtió que un shock económico negativo lo suficientemente grande podría reducir la creación de puestos de trabajo y elevar la tasa de desempleo.

También señaló que, si la incertidumbre elevada persiste, existe el riesgo de que las empresas sigan mostrándose reacias a contratar. Eso podría prolongar la debilidad del crecimiento del empleo por más tiempo del previsto, incluso si otros indicadores no muestran un deterioro brusco inmediato.

Por ahora, su escenario base es que la tasa de desempleo se mantenga aproximadamente estable durante este año. El dato más reciente citado por Jefferson muestra que el desempleo bajó ligeramente en marzo a 4,3%.

Por qué importa este mensaje para mercados y activos de riesgo

La advertencia de Jefferson importa más allá de la economía tradicional. Cuando la Fed enfrenta una inflación más persistente, los mercados tienden a reajustar expectativas sobre liquidez, tasas y apetito por riesgo, algo que suele repercutir en acciones, bonos, divisas y también en activos como Bitcoin y otras criptomonedas.

Un entorno de energía cara y política monetaria cautelosa puede reducir el entusiasmo por activos de riesgo en el corto plazo. A la vez, si los choques geopolíticos y comerciales se agravan, algunos inversionistas buscan coberturas o rotan hacia instrumentos defensivos.

De acuerdo con un reporte de Yahoo Finance, Jefferson dejó claro que todavía ve posible que la inflación se modere con el tiempo, pero ahora el proceso luce más frágil. No se trata solo de una cuestión de tasas, sino de una mezcla de aranceles, energía, productividad, regulación y tensiones internacionales.

Ese contexto explica por qué la Reserva Federal sigue enviando un mensaje de prudencia. La economía estadounidense todavía muestra resiliencia, pero el banco central reconoce que un conflicto prolongado en Medio Oriente y un petróleo persistentemente caro podrían cambiar ese equilibrio con rapidez.

En suma, el mensaje apunta a una conclusión concreta. La batalla contra la inflación no ha terminado, y el nuevo shock petrolero podría retrasar el momento en que el banco central recupere plena confianza en que los precios volverán de forma sostenible a 2%.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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