Por Canuto  

La inteligencia artificial, los chips y la robótica están transformando el mercado de ofertas públicas iniciales de China, aunque las fuertes ganancias de debut también reavivan el temor a una burbuja tecnológica.
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  • Shein debutará en Hong Kong el 1 de septiembre con una oferta pública inicial estimada en USD $1.700 millones.
  • CXMT y Unitree registraron saltos de 466% y 460% en sus primeros días de negociación.
  • Analistas advierten que la euforia deberá respaldarse con ingresos sostenibles, márgenes visibles y valoraciones realistas.

El mercado chino de ofertas públicas iniciales atraviesa un periodo de fuerte actividad, impulsado por el entusiasmo de los inversores hacia la inteligencia artificial, los semiconductores y la robótica. La próxima operación de gran tamaño será el debut de Shein en Hong Kong, previsto para el martes 1 de septiembre, con una oferta que busca recaudar aproximadamente USD $1.700 millones y que se perfila como una de las mayores ventas de nuevas acciones de la ciudad durante 2026.

El movimiento ocurre después de varias colocaciones tecnológicas que registraron avances extraordinarios durante sus primeras jornadas bursátiles. Según la información publicada por Associated Press, el fabricante de chips de memoria CXMT captó más de USD $8.600 millones en Shanghái en julio, mientras Unitree, uno de los principales productores chinos de robots humanoides, subió 460% en su debut de agosto.

La inteligencia artificial domina las nuevas cotizaciones

El entusiasmo por las empresas vinculadas con la inteligencia artificial está redefiniendo el perfil de las compañías que llegan a las bolsas de China. Ruiying Zhao, analista sénior de investigación de S&P Global Market Intelligence, atribuyó el auge actual de las OPI al apetito de los inversores por la IA y la robótica, una dinámica especialmente visible en Shanghái, donde la negociación depende en gran medida de los participantes minoristas.

La operación de CXMT destacó por su tamaño y por su importancia estratégica para la industria tecnológica china. Perris Lee, responsable de mercados de capital accionario para Asia-Pacífico en ION Analytics, afirmó que la colocación situó a China en una posición relevante dentro de la fabricación tecnológica relacionada con la IA y también reflejó las ambiciones de autosuficiencia tecnológica del país.

CXMT fue fundada en China en 2016 y reportó un crecimiento de ingresos superior al 700% interanual durante los primeros tres meses de 2026. La compañía alcanzó ingresos por 50.800 millones de yuanes, equivalentes a aproximadamente USD $7.500 millones, en un periodo marcado por el aumento de la demanda de chips informáticos necesarios para desarrollar y operar sistemas de inteligencia artificial.

La respuesta de los inversores, sin embargo, ha superado ampliamente el crecimiento operativo informado por algunas compañías. Las acciones de CXMT se dispararon 466% durante su primer día de negociación, una subida que ilustra la capacidad del mercado para premiar de forma inmediata a las empresas asociadas con tecnologías consideradas estratégicas, aunque también eleva las preguntas sobre la sostenibilidad de esas valoraciones. No se ha identificado un único catalizador confirmado para ese salto; el apetito por los semiconductores vinculados con la IA es una explicación plausible, pero no permite por sí solo establecer una relación causal.

Hong Kong y Shanghái captan más capital

Los ingresos acumulados de las OPI y las cotizaciones secundarias en Hong Kong y Shanghái ya superaron durante 2026 el monto captado en todo el año anterior. La plataforma de datos financieros LSEG calculó que ambas bolsas reunieron más de USD $54.000 millones hasta el momento, frente a los más de USD $46.000 millones registrados durante 2025.

Ese volumen representa aproximadamente 21% de la financiación mundial obtenida mediante OPI, de acuerdo con los datos citados por LSEG. La participación conjunta de Hong Kong y Shanghái solo se ubica por detrás del Nasdaq, que concentra cerca de 55% del mercado global de nuevas ofertas después de la operación de USD $75.000 millones de SpaceX realizada en junio.

Las restricciones de China continental a las compras extranjeras ayudan a explicar por qué numerosas compañías buscan una cotización paralela en Hong Kong. La plaza financiera permite ampliar el acceso a capital internacional sin abandonar por completo el ecosistema bursátil chino, una alternativa especialmente atractiva para empresas que operan en sectores tecnológicos considerados sensibles o estratégicos.

El interés no se limita a los fabricantes de chips y robots que ya debutaron. AGIBOT y Deep Robotics figuran entre las empresas de robótica que buscan realizar ofertas públicas iniciales en Hong Kong o Shanghái, mientras las recientes cotizaciones de Luxshare Precision Industry, proveedor de Apple, y Zhongji Innolight, fabricante de transceptores ópticos para centros de datos, estuvieron entre las mayores operaciones del año en Hong Kong.

Más empresas se quedan cerca de casa

El escrutinio regulatorio aplicado durante los últimos años por Estados Unidos y China a las grandes empresas chinas cotizadas en mercados estadounidenses ha modificado las prioridades de muchas compañías. La presión ha sido particularmente relevante para los negocios de tecnologías avanzadas, que ahora enfrentan mayores incentivos para recaudar capital en China continental o en Hong Kong en lugar de buscar primero una plaza extranjera.

Howie Farn, socio de mercados de capitales del despacho Freshfields, señaló que una cotización internacional normalmente requiere más tiempo que una OPI en China. Esa diferencia de plazos puede influir en la elección de las empresas, sobre todo cuando existe una ventana favorable de mercado y los inversores muestran una demanda excepcional por sectores como los semiconductores, la inteligencia artificial y los robots humanoides.

Shein también evaluó alternativas en Estados Unidos y Londres antes de decidirse por Hong Kong. Su elección refleja tanto el atractivo de la plaza asiática para captar capital internacional como las dificultades que enfrentan algunas compañías chinas cuando intentan acceder a mercados occidentales bajo un entorno de mayor vigilancia regulatoria y geopolítica.

La oferta de Shein valora a la empresa en aproximadamente USD $27.000 millones, una cifra muy inferior a su valoración máxima de años anteriores. La diferencia responde en parte a cambios regulatorios que afectan las exenciones de minimis aplicadas a paquetes pequeños, incluida su eliminación en Estados Unidos, una política que afecta el modelo de comercio electrónico transfronterizo de la compañía.

La euforia también deja señales de advertencia

Las fuertes suscripciones y los saltos iniciales no garantizan que las valoraciones puedan mantenerse en el tiempo. Algunas empresas que fueron recibidas con entusiasmo por el mercado ya vieron disminuir su capitalización, una señal de que los inversores comienzan a separar la expectativa tecnológica de la capacidad real de generar resultados financieros.

Unitree ofrece uno de los ejemplos más visibles de ese ajuste. Aunque sus acciones subieron 460% el primer día de negociación, posteriormente retrocedieron alrededor de 45% desde el máximo intradía alcanzado durante su debut, mostrando cómo una subida extrema puede generar rápidamente ventas y una volatilidad considerable. El retroceso está confirmado como movimiento de mercado, pero no se ha establecido un catalizador único que lo explique.

La evolución de Unitree reaviva el debate sobre una posible burbuja de la inteligencia artificial en China. Zhao planteó si el sentimiento favorable hacia la IA será suficiente para sostener el ciclo, y advirtió que los inversores exigirán ingresos sostenibles, márgenes de beneficio visibles y valoraciones realistas antes de respaldar una expansión duradera.

El fenómeno también está modificando la distribución del apetito por el riesgo dentro del mercado. Jacob Cooke, director ejecutivo de WPIC Marketing + Technologies, sostuvo que el ciclo global de inversión en IA está absorbiendo buena parte del capital especulativo que, en otras circunstancias, podría haberse dirigido hacia una empresa como Shein.

La combinación de entusiasmo, restricciones regulatorias y búsqueda de autosuficiencia tecnológica ha convertido a las bolsas chinas en un escenario central para las nuevas empresas de IA, chips y robótica. El desafío para los emisores será demostrar que el interés bursátil puede transformarse en ventas, rentabilidad y crecimiento sostenido, mientras los inversores deberán decidir cuánto de la euforia actual refleja fundamentos y cuánto corresponde simplemente a la moda tecnológica.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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