Por Canuto  

Las ofertas públicas iniciales de empresas chinas de inteligencia artificial y semiconductores vuelven a cobrar fuerza en los mercados continentales, impulsadas por apoyo regulatorio, apetito inversor y la presión estratégica de Beijing por reducir su dependencia tecnológica frente a Estados Unidos.

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  • Las tecnológicas chinas han captado USD $3.100 millones en IPO locales hasta el 18 de junio, más de cinco veces el nivel de un año antes.
  • Casi 50 empresas, entre startups de robótica y firmas de semiconductores, buscan levantar al menos CNY ¥126.100 millones en Shanghái y Shenzhen.
  • El repunte llega en medio de la rivalidad tecnológica con EE. UU. y abre nuevas salidas para fondos de capital privado y venture capital.

 

Las ofertas públicas iniciales (IPO) de empresas tecnológicas en China avanzan hacia su mejor año desde 2023. El motor principal de esa recuperación son las compañías de inteligencia artificial y semiconductores, dos sectores que Beijing considera estratégicos para ganar autonomía frente a las restricciones y tensiones con Estados Unidos.

Según datos de LSEG citados por Reuters, las tecnológicas han recaudado USD $3.100 millones en los mercados bursátiles continentales de China hasta el 18 de junio. La cifra equivale a más de cinco veces el volumen observado en el mismo período del año anterior.

El cambio es relevante porque llega tras una etapa de debilidad en las colocaciones locales. También sugiere que el mercado doméstico vuelve a ser una vía atractiva para financiar compañías que operan en segmentos sensibles de hardware avanzado, robótica e IA.

En total, casi 50 empresas han presentado solicitudes para cotizar en Shanghái y Shenzhen. Entre ellas figuran startups de robótica y fabricantes de semiconductores, con planes de captación que suman al menos CNY ¥126.100 millones, equivalentes a USD $18.700 millones, de acuerdo con cálculos de Reuters basados en documentos regulatorios.

Para lectores menos familiarizados con este mercado, una IPO permite a una empresa vender acciones al público por primera vez. En el caso chino, el regreso del apetito por este tipo de emisiones suele interpretarse como una señal de apoyo político, mayor liquidez y mejores expectativas de crecimiento en industrias prioritarias.

Un rebote liderado por IA, memoria y semiconductores

Uno de los nombres más observados es ChangXin Memory Technologies, o CXMT. El fabricante de chips de memoria planea lanzar una OPI en Shanghái por CNY ¥29.500 millones, lo que la convertiría en la mayor de este año si se concreta.

Esa eventual operación elevaría el valor total de las nuevas cotizaciones al nivel más alto de los últimos tres años, según los datos de LSEG. El tamaño del debut proyectado también refuerza la idea de que el mercado doméstico está recuperando capacidad para absorber emisiones de gran escala.

El repunte coincide con nuevas señales explícitas de respaldo regulatorio. El 17 de junio, reguladores chinos dijeron que apoyarían las cotizaciones de startups en las llamadas “industrias del futuro”, una categoría que incluye tecnología cuántica, fusión nuclear e interfaces cerebro-computadora.

Además, la Bolsa de Valores de Shanghái publicó reglas para facilitar las ventas de acciones públicas de empresas de modelos de lenguaje en el Mercado STAR. Esa medida forma parte de los esfuerzos oficiales por promover compañías locales de IA en una plataforma pensada para firmas de innovación tecnológica.

El trasfondo es geopolítico y financiero al mismo tiempo. China intenta asegurar cadenas de valor críticas en chips y software avanzado, mientras canaliza más capital local hacia empresas consideradas esenciales para competir en la próxima fase de la economía digital.

Del freno de 2024 al giro de 2025

La aceleración actual marca un contraste con el parón que había persistido desde 2024. En ese momento, varias empresas chinas optaron por apresurarse a cotizar en Hong Kong para captar capital fuera del territorio continental.

Las cifras reflejan ese bache. Los ingresos anuales por cotizaciones bursátiles de empresas tecnológicas en China cayeron a USD $2.700 millones en 2024, frente a los USD $15.700 millones registrados en 2023.

En 2025, el mercado doméstico comenzó a recuperarse y alcanzó USD $3.600 millones, de acuerdo con LSEG. Aun así, la cifra sigue por debajo de los USD $6.600 millones recaudados por empresas tecnológicas chinas en Hong Kong durante el mismo año.

Ese contraste ayuda a entender por qué Beijing busca fortalecer el mercado local. No se trata solo de recaudar fondos, sino de evitar que compañías estratégicas dependan en exceso de plazas externas cuando necesitan capital para expandirse.

Li He, codirector de la práctica de Asia ex Japón en Davis Polk, dijo que la aceleración de las OPI tecnológicas ha proporcionado oportunidades de salida largamente esperadas para fondos de capital privado y de capital de riesgo que respaldaron a estas empresas. En otras palabras, el repunte no solo beneficia a las emisoras, sino también a los inversionistas tempranos que buscan monetizar años de apuestas en IA y chips.

Liquidez, doble cotización y profundidad de capital

La Comisión Reguladora de Valores de China, o CSRC, dijo a comienzos de este mes en un foro financiero de alto nivel en Shanghái que respaldaría a las empresas cotizadas en Hong Kong que busquen listarse también en el continente. La señal apunta a ampliar los canales de financiación para firmas con ambiciones tecnológicas de gran escala.

Kenny Ng, estratega de China Everbright Securities International, sostuvo que el apoyo de la CSRC podría ampliar el acceso a los mercados continentales y mejorar la liquidez. Añadió que, si empresas de otras regiones que ya cotizan en Hong Kong pueden ser incluidas en el futuro, los inversores tendrían más opciones diversificadas y el mercado podría ganar dinamismo.

Un caso relevante es Zhipu AI. La empresa recaudó HKD $4.350 millones, equivalentes a USD $555,2 millones, en una OPI en Hong Kong en enero y a principios de este mes dijo que busca captar CNY ¥15.000 millones mediante una cotización en el Mercado STAR.

También aparece en el radar Kunlunxin, la unidad de chips de Baidu. Una persona con conocimiento del asunto dijo que, mientras espera aprobación regulatoria para una colocación de USD $2.000 millones en Hong Kong, la firma planea además una salida más pequeña en el mercado doméstico.

Baidu y Kunlunxin no respondieron a solicitudes de comentarios enviadas por correo electrónico, según la información reportada. Más allá de ese silencio, el patrón es claro: varias empresas ven valor en combinar visibilidad internacional con acceso a una base local más amplia de capital e inversionistas.

Ho-Yin Lee, codirector de tecnología y comunicaciones para Asia-Pacífico en Citigroup, afirmó que una cotización en el continente podría ayudar a las empresas listadas en Hong Kong a llegar a un mercado más amplio y a los inversores domésticos. Agregó que esas compañías ganarían acceso a “profundidad de capital”, financiamiento para expandir sus negocios y un gran reconocimiento de marca en el mercado local.

Fuerte demanda y un contexto global marcado por la IA

Las esperanzas de una reactivación más sostenida del mercado doméstico también descansan en la respuesta de los inversores. Las recientes OPI tecnológicas en el continente han mostrado una demanda muy fuerte, algo que suele influir en el ánimo de nuevas emisoras y bancos colocadores.

SJ Semiconductor Corp ha subido más de ocho veces frente a su precio de OPI. Ese desempeño ha servido como referencia de que aún existe una porción del mercado dispuesta a premiar empresas vinculadas con la cadena de semiconductores.

El caso de Semight Instruments ha sido incluso más extremo. Sus acciones se han disparado casi 28 veces desde el precio de salida, una señal de euforia que puede atraer nuevas operaciones, aunque también despierta preguntas sobre valoraciones y riesgos de sobrecalentamiento.

Para una audiencia interesada en IA, cripto y mercados, el fenómeno recuerda cómo el capital persigue narrativas tecnológicas dominantes. En los mercados globales, la IA se ha convertido en una tesis de inversión capaz de mover múltiplos, liquidez y políticas industriales, de forma parecida a otros grandes ciclos temáticos.

James Wang, jefe de mercados de capitales de renta variable para Asia ex Japón en Goldman Sachs, resumió ese punto al afirmar que el aumento en la emisión tecnológica china forma parte de una ola global más amplia de IA. En su opinión, China y Estados Unidos son los dos mercados que hoy marcan la pauta.

Ese comentario ayuda a poner el caso chino en perspectiva. El rebote de las IPO no ocurre de manera aislada, sino dentro de una carrera internacional por financiar infraestructura, modelos, chips y plataformas que puedan capturar valor en la siguiente década tecnológica.

Lo que está en juego para China y para los mercados

En términos estratégicos, Beijing parece decidido a usar el mercado de capitales como una herramienta industrial. Respaldar OPI de chips, robótica y modelos de lenguaje implica facilitar que empresas nacionales accedan a recursos sin depender tanto de capital extranjero o de cadenas de suministro vulnerables.

En términos financieros, la recuperación ofrece una salida concreta a fondos de capital privado y capital de riesgo que habían esperado durante meses una ventana favorable. Esa dimensión es importante porque una mayor rotación de capital puede alimentar nuevas rondas privadas y sostener el ecosistema de startups profundas en tecnología.

También hay una lectura institucional. Si Shanghái y Shenzhen logran absorber más emisiones de alta tecnología con buenas valuaciones y liquidez, el continente ganará peso frente a Hong Kong en la disputa por atraer los listados más codiciados del sector.

Sin embargo, el desafío no termina con abrir la puerta a más IPO. La sostenibilidad del repunte dependerá de que el apetito inversor se mantenga, de que las nuevas reglas regulatorias se apliquen con consistencia y de que las tensiones con Estados Unidos no alteren aún más el panorama tecnológico global.

Por ahora, los datos muestran una narrativa clara: IA y chips están devolviendo tracción al mercado doméstico de acciones en China. Si operaciones como las de CXMT, Zhipu AI o Kunlunxin avanzan según lo previsto, 2025 podría consolidarse como el año en que Beijing reactivó su maquinaria bursátil para financiar la autosuficiencia tecnológica.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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