Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El costo estimado de producción de un Bitcoin cayó a USD $77.000, según JPMorgan, en medio de una fuerte caída en el hashrate y dificultad minera.

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  • La dificultad minera acumula una caída cercana al 15% en lo que va del año.
  • Tormentas invernales en Texas y precios bajos afectaron a mineros de alto costo.
  • JPMorgan mantiene objetivo a largo plazo en USD $266.000 para Bitcoin.

 

El costo estimado de producción de un Bitcoin entero actualmente se calcula en unos USD $77.000, cifra que está por debajo de los USD $90.000 que se estimaban a inicios de año.

Este cálculo lo presentó el equipo de JPMorgan en un informe recientemente publicado, reseñado por The Block. Históricamente, esta métrica ha funcionado como un “piso suave” para el precio del activo, ya que refleja el nivel a partir del cual la minería comienza a perder rentabilidad para una parte relevante del sector.

El reporte, firmado por analistas liderados por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou, señala que la reducción se produjo tras una reciente caída en el hashrate de la red. El hashrate mide la potencia computacional total dedicada a asegurar la red Bitcoin y validar transacciones.

Según los analistas, la disminución en el hashrate provocó la caída más pronunciada en la dificultad minera desde la prohibición de minería en China en 2021. En lo que va del año, la dificultad acumula una reducción cercana al 15%.

La dificultad minera se ajusta aproximadamente cada dos semanas con el objetivo de mantener el tiempo promedio de creación de bloques cercano a 10 minutos. Cuando el hashrate disminuye, la red reduce automáticamente la dificultad para equilibrar el sistema.

Factores detrás de la caída en la dificultad minera

JPMorgan identificó dos factores principales detrás de esta dinámica. En primer lugar, la caída en el precio de Bitcoin durante el año redujo la rentabilidad de los operadores con mayores costos, especialmente aquellos que utilizan equipos antiguos o enfrentan altos costos energéticos.

Como resultado, varios de estos mineros optaron por apagar sus máquinas. Esa salida redujo el hashrate global y presionó a la baja la dificultad minera.

El segundo factor fueron las severas tormentas invernales en Estados Unidos, particularmente en Texas. En esa región se concentra una porción significativa de la capacidad minera del país.

Durante los eventos climáticos, los operadores de la red eléctrica restringieron el suministro de energía para conservar el sistema, lo que obligó a grandes operaciones mineras a desconectarse temporalmente.

Históricamente, caídas significativas en la dificultad minera se interpretan como señales de capitulación. Según los analistas, estos episodios suelen estar asociados con mineros de alto costo que liquidan parte de sus tenencias de bitcoin para cubrir gastos operativos.

Un precedente clave fue la prohibición de minería en China en 2021. Entre mayo y julio de ese año, la dificultad minera cayó aproximadamente un 45%, tras el cierre y la reubicación de infraestructura minera.

Venta de Bitcoin y estabilización del sector

En el contexto actual, los analistas indicaron que ciertos mineros de alto costo han estado vendiendo bitcoin para mantenerse operativos, reducir deuda o pivotar hacia negocios vinculados a inteligencia artificial.

Esa presión vendedora amplificó las tensiones sobre el precio de Bitcoin en lo que va del año. Sin embargo, JPMorgan considera que la salida de los mineros menos eficientes ya habría contribuido a estabilizar el sector.

Al mismo tiempo, la menor dificultad está generando alivio para los mineros que permanecen activos. Con menos competencia, cada unidad de poder de cómputo tiene mayores probabilidades de obtener recompensas por bloque.

Eso mejora la rentabilidad de los operadores más eficientes y les permite capturar cuota de mercado de quienes se desconectaron. Según el informe, ya se observa un rebote en el hashrate.

De continuar esta tendencia, la red podría registrar un aumento en la dificultad minera en el próximo ajuste programado.

Perspectiva positiva para 2026

Más allá del entorno actual, JPMorgan mantiene una visión optimista sobre los mercados cripto para 2026. En un informe publicado esta semana, los analistas reiteraron su expectativa de mayores flujos hacia activos digitales.

En esa proyección, el crecimiento estaría impulsado principalmente por inversionistas institucionales y no por inversionistas minoristas ni empresas que mantengan tesorerías en activos digitales.

El equipo liderado por Panigirtzoglou señaló que el repunte de flujos institucionales podría verse facilitado por la aprobación de regulaciones adicionales en Estados Unidos, como el CLARITY Act.

Asimismo, JPMorgan reiteró su objetivo de largo plazo para Bitcoin en USD $266.000. Ese cálculo se basa en una comparación ajustada por volatilidad frente al oro.

Según los analistas, ese nivel podría alcanzarse una vez que se revierta el sentimiento negativo y bitcoin vuelva a percibirse tan atractivo como el oro como cobertura ante escenarios catastróficos.

Al momento de edición, Bitcoin cotiza en torno a USD $65.412 de acuerdo con datos del mercado.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de Unsplash, editada con Canva


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