Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El precio de Bitcoin podría no haber tocado fondo aún, según métricas on-chain que históricamente anticipan los mínimos del mercado bajista. Por ende, CryptoQuant anticipa que el fondo podría rondar los USD $55.000 por unidad.

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  • CryptoQuant sitúa el posible fondo estructural cerca de USD $55.000 según el precio realizado.
  • Grandes pérdidas realizadas y métricas de valoración sugieren que no ha ocurrido una capitulación total.
  • Standard Chartered advierte que bitcoin podría caer hasta USD $50.000 antes de recuperarse.

 

El mercado Bitcoin continúa mostrando señales de debilidad estructural, y el fondo definitivo del actual ciclo bajista podría ubicarse alrededor de USD $55.000. Así lo indicó la firma de análisis on-chain CryptoQuant, que señaló que los mínimos de mercado suelen formarse durante varios meses y no en un solo evento de capitulación.

La empresa explicó que el precio realizado de Bitcoin, métrica que refleja el valor promedio al que los inversores adquirieron sus monedas, ha servido históricamente como zona clave de soporte en ciclos bajistas anteriores. Actualmente, BTC cotiza más de 25% por encima de ese nivel, reseña The Block.

Durante ciclos pasados, el precio cayó por debajo del precio realizado antes de marcar fondo. Tras el colapso de FTX en 2022, Bitcoin descendió aproximadamente 24% por debajo de esa métrica, mientras que en el ciclo bajista de 2018 la caída alcanzó cerca de 30%. Después de alcanzar esos niveles, el mercado tardó entre cuatro y seis meses en formar una base sólida.

Pérdidas realizadas y presión vendedora

Otro indicador que sugiere que el mercado aún no ha alcanzado un mínimo estructural es la magnitud de las pérdidas realizadas. CryptoQuant reportó que los holders registraron pérdidas diarias por USD $5.400 millones el 5 de febrero, cuando el precio cayó 14% hasta USD $62.000.

Esta cifra representa las mayores pérdidas realizadas desde marzo de 2023, cuando ascendieron a USD $5.800 millones. También superan los USD $4.300 millones registrados pocos días después del colapso de FTX en noviembre de 2022.

A pesar de la magnitud de estas pérdidas, la firma sostiene que el fondo del mercado no está cerca. Históricamente, los mínimos del ciclo han coincidido con niveles de pérdidas acumuladas significativamente mayores.

CryptoQuant indicó que las pérdidas realizadas mensuales acumuladas siguen siendo mucho menores que las observadas en fondos bajistas anteriores. Actualmente se sitúan en aproximadamente BTC 0,3 millones, frente a BTC 1,1 millones al final del mercado bajista de 2022.

Indicadores de valoración aún lejos de zonas de capitulación

Varios indicadores clave de valoración también permanecen por encima de las zonas históricas de infravaloración extrema. Entre ellos destaca el ratio MVRV, que compara el valor de mercado de bitcoin con su valor realizado.

Según CryptoQuant, el MVRV aún no ha entrado en el rango de infravaloración extrema que históricamente ha marcado los mínimos del mercado bajista.

De forma similar, la métrica Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) no ha alcanzado el nivel aproximado de 20% de pérdidas no realizadas que caracterizó los mínimos de ciclos anteriores.

Estos indicadores sugieren que, aunque el mercado ha sufrido una corrección significativa, todavía no se ha producido una capitulación generalizada entre los inversores.

Comportamiento de holders y estructura del mercado

El comportamiento de los holders de largo plazo también refuerza la idea de que el mercado no ha tocado fondo. CryptoQuant señala que estos inversores están vendiendo actualmente cerca del punto de equilibrio.

En ciclos bajistas anteriores, los holders de largo plazo vendían con pérdidas de entre 30% y 40% antes de que se estableciera el mínimo del mercado.

Además, aproximadamente 55% del suministro total de bitcoin permanece en ganancias. En los mínimos de ciclos previos, esa proporción se situó entre 45% y 50%, lo que sugiere que aún existe margen para una mayor presión bajista.

El indicador Bull-Bear Market Cycle de CryptoQuant también permanece en fase Bear, y no ha entrado en la fase Extreme Bear. Históricamente, esta fase extrema marca el inicio del proceso de formación del fondo y suele prolongarse durante varios meses.

Perspectivas del mercado y previsiones externas

Las conclusiones de CryptoQuant coinciden con advertencias recientes de instituciones financieras tradicionales. A comienzos de semana, Standard Chartered redujo su perspectiva a corto plazo para el mercado cripto.

El banco señaló que Bitcoin podría caer hasta USD $50.000 antes de recuperarse hacia finales de año. Este escenario sugiere que el mercado podría experimentar una fase adicional de debilidad antes de iniciar una recuperación sostenida.

Para inversores y analistas, estas métricas refuerzan la idea de que los ciclos bajistas de bitcoin suelen desarrollarse de forma prolongada y gradual. La historia del activo muestra que los mínimos estructurales tienden a formarse lentamente, acompañados de capitulación extendida, deterioro del sentimiento y consolidación prolongada.

Mientras tanto, el mercado continúa evaluando señales macroeconómicas, liquidez global y comportamiento de los inversores institucionales. Estos factores, junto con las métricas on-chain, serán determinantes para confirmar cuándo se alcanzará el verdadero fondo del ciclo.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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