EthSystems, una startup escindida de la Fundación Ethereum, sostiene que los bancos no necesitan otra blockchain, sino herramientas criptográficas que les permitan usar Ethereum pública sin revelar sus operaciones sensibles.

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• EthSystems afirma que la confidencialidad representa una barrera mayor que la escalabilidad para la adopción institucional de Ethereum.
• La compañía desarrolla infraestructura personalizada para bancos, gestores de activos y gobiernos que exploran stablecoins y activos tokenizados.
• Mo Jalil asegura que la demanda cambió de pilotos experimentales a implementaciones de producción con flujos financieros reales.

EthSystems, una startup escindida de la Fundación Ethereum, considera que la confidencialidad es el principal obstáculo para que los bancos utilicen blockchains públicas. La empresa desarrolla infraestructura de privacidad para instituciones que buscan operar con activos tokenizados, stablecoins y otras aplicaciones financieras sobre Ethereum.

La compañía no pretende construir una red completamente nueva para sustituir a Ethereum. Su propuesta consiste en integrar tecnologías que permitan mantener confidenciales los datos sensibles, mientras las transacciones continúan liquidándose en la blockchain pública.

La privacidad como barrera institucional

Las blockchains públicas ofrecen trazabilidad y liquidación verificable, pero también pueden exponer información comercial. Para un banco, revelar posiciones, contrapartes o condiciones de una operación puede generar riesgos regulatorios y competitivos.

Mo Jalil, cofundador de EthSystems, explicó que prácticamente todas las instituciones financieras requieren algún nivel de confidencialidad. Según su planteamiento, confidencialidad no equivale necesariamente a anonimato ni a ocultamiento absoluto.

El objetivo consiste en establecer controles precisos sobre los datos. Las instituciones necesitan decidir quién puede ver una información, en qué momento puede consultarla y bajo qué condiciones debe permanecer restringida.

Esta distinción resulta relevante para el sector financiero regulado. Los bancos no buscan operar en un entorno completamente invisible, porque deben responder ante supervisores y cumplir obligaciones de auditoría, prevención de delitos financieros y gestión de riesgos.

EthSystems sostiene que la privacidad programable puede ofrecer un punto intermedio. La información permanecería protegida frente al público general, pero podría quedar disponible para las partes autorizadas y las autoridades competentes.

De los pilotos a las operaciones reales

La startup asegura que las conversaciones con instituciones financieras cambiaron durante el último año. Al principio, los contactos provenían principalmente de equipos de innovación interesados en experimentar con blockchain.

Ahora, según Jalil, participan con mayor frecuencia las unidades de negocio que administran mesas de operaciones y activos. El cambio indica que la discusión dejó de centrarse únicamente en el potencial tecnológico.

La prioridad actual sería encontrar herramientas capaces de soportar operaciones reales. Los bancos quieren colocar activos en la cadena y mover flujos financieros, pero necesitan garantías sobre privacidad, cumplimiento y control operativo.

Jalil resumió esta transformación al señalar que la etapa de experimentación terminó. En su opinión, ya existen personas dentro de las instituciones que desean ejecutar actividad financiera real sobre redes blockchain.

Ese avance modifica el desafío comercial para Ethereum. Las instituciones ya no necesitarían una explicación básica sobre la utilidad de la tecnología, sino soluciones que puedan superar sus procesos internos de adquisición y sus exigencias regulatorias.

Una empresa surgida de la Fundación Ethereum

EthSystems surgió del Grupo de Trabajo de Privacidad Institucional de la Fundación Ethereum. La separación ocurrió a principios de julio de 2026, dentro de una reestructuración más amplia orientada a distribuir responsabilidades que antes permanecían bajo una misma organización.

La nueva empresa comparte ese origen con otras organizaciones enfocadas en distintas áreas del ecosistema. EthLabs se concentra en el desarrollo de protocolos, mientras Ethereum Institutional coordina la interacción empresarial.

EthSystems asumió una función específica: trabajar en privacidad y criptografía para usuarios institucionales. Su enfoque cubre bancos, gestores de activos y gobiernos interesados en usar Ethereum para aplicaciones financieras.

La decisión de operar como una compañía con fines de lucro nació de la demanda observada mientras el equipo todavía estaba dentro de la fundación. Jalil contó que las instituciones preguntaban si podían pagar al equipo para llevar los prototipos a producción.

La respuesta habitual era que ese servicio no formaba parte de las actividades de la fundación. Según el cofundador, convertirse en una empresa comercial permite atender esa necesidad de forma más directa y sostenible.

Infraestructura personalizada y colaboración

EthSystems no se presenta como un protocolo único de privacidad. La compañía planea asesorar a sus clientes sobre arquitectura, construir infraestructura personalizada cuando sea necesario y publicar investigaciones de código abierto sobre adopción institucional.

Jalil afirmó que la empresa no tiene un producto específico, sino varios. Su estrategia consiste en trabajar con el ecosistema existente y evitar la reconstrucción completa de la pila tecnológica de privacidad.

Este modelo permitiría seleccionar herramientas según el caso de uso de cada institución. Una entidad que emita stablecoins podría requerir controles distintos a los de un gestor de activos que negocie instrumentos tokenizados.

Entre los proyectos que desarrollan soluciones relacionadas se encuentran Canton Network, respaldada por instituciones como Goldman Sachs, BNP Paribas y DTCC. También participan protocolos nativos de Ethereum como Aztec y Miden.

EthSystems sostiene que esos proyectos no son necesariamente competidores. La startup busca integrarlos o recomendarlos, dependiendo de las necesidades técnicas, regulatorias y operativas de cada cliente.

El modelo comercial de la startup

La estructura empresarial pretende facilitar la financiación del trabajo tecnológico. En lugar de depender exclusivamente de una organización sin fines de lucro, EthSystems puede cobrar por servicios solicitados por instituciones financieras.

Jalil describió el modelo como una manera de lograr que las propias instituciones financien la visión de la compañía. El equipo desarrolla soluciones requeridas por los clientes y recibe una tarifa por ese trabajo.

La operación comercial también puede simplificar la relación con los procesos de adquisición de grandes bancos. Esas organizaciones suelen contratar proveedores mediante procedimientos formales, presupuestos definidos y evaluaciones de riesgo.

La elección de una estructura con fines de lucro no cambia el problema técnico que la empresa intenta resolver. La pregunta central sigue siendo cómo proteger datos sensibles sin abandonar las ventajas de la liquidación en una red pública.

Para Jalil, este modelo resulta más sostenible que mantener los prototipos dentro de una organización que no ofrece servicios de producción. La demanda institucional habría creado una oportunidad concreta para convertir la investigación en infraestructura operativa.

El papel de Ethereum en las finanzas tokenizadas

Ethereum se utiliza como referencia para distintos proyectos de activos tokenizados y stablecoins. Sin embargo, las instituciones necesitan algo más que una red capaz de procesar transacciones.

Los participantes financieros deben proteger información comercial, administrar permisos y demostrar cumplimiento. La transparencia total puede ser útil para verificar una liquidación, pero problemática cuando revela detalles estratégicos a cualquier observador.

La propuesta de EthSystems busca combinar ambos elementos. Las operaciones podrían beneficiarse de la infraestructura pública de Ethereum, mientras la criptografía limitaría el acceso a los datos más delicados.

Este enfoque también plantea retos de diseño. Los sistemas deben equilibrar privacidad, capacidad de auditoría, interoperabilidad y facilidad de integración con las plataformas bancarias existentes.

La compañía considera que la criptografía representa el puente entre las blockchains públicas y el control institucional. Su tesis es que la adopción dependerá menos de crear redes cerradas y más de incorporar controles de privacidad sobre redes abiertas.

Un mercado con varias propuestas

EthSystems no es la única organización que intenta resolver la privacidad institucional. Canton Network ha atraído el respaldo de importantes participantes financieros, entre ellos Goldman Sachs, BNP Paribas y DTCC.

Aztec y Miden, por su parte, desarrollan protocolos de privacidad vinculados al ecosistema de Ethereum. Sus propuestas muestran que la demanda por transacciones confidenciales no se limita a una sola empresa.

La presencia de varios proyectos puede ampliar las opciones para los bancos. También podría aumentar la complejidad de elegir estándares, herramientas y arquitecturas compatibles con las necesidades de cada institución.

En ese contexto, EthSystems intenta ocupar una posición de asesor e integrador. La startup no quiere reconstruir toda la infraestructura, sino ayudar a determinar qué combinación tecnológica responde mejor a cada caso.

El resultado dependerá de la capacidad de estas soluciones para pasar de demostraciones a producción. También será necesario que las instituciones confíen en los mecanismos de control y que los reguladores acepten sus modelos de confidencialidad.

La brecha entre transparencia y control

La discusión sobre privacidad no elimina las ventajas de una blockchain pública. La liquidación compartida puede reducir fricciones entre participantes y facilitar la interoperabilidad de activos digitales.

El problema aparece cuando todos los datos quedan expuestos sin una capa de permisos adecuada. Un banco necesita verificar sus operaciones, pero no necesariamente revelar cada detalle a competidores, clientes no autorizados o espectadores externos.

EthSystems plantea que la criptografía puede definir distintos niveles de acceso sin abandonar Ethereum. Esa arquitectura permitiría conservar una base pública de liquidación y, al mismo tiempo, proteger la información sensible.

La empresa todavía está construyendo su propuesta y no presentó un producto único que concentre toda su estrategia. Su modelo contempla consultoría, infraestructura adaptada e investigación abierta para apoyar la adopción institucional.

La apuesta refleja una evolución en el debate sobre blockchain. Para EthSystems, la pregunta ya no es si los bancos reconocen el potencial de la tecnología, sino si pueden usarla sin sacrificar confidencialidad ni control regulatorio.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

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