Por Angel Di Matteo 𝕏 @shadowargelCiti califica al CLARITY Act como la pieza legislativa más importante para otorgar legitimidad al sector cripto en Estados Unidos, aunque reconoce que las negociaciones sobre temas sensibles podrían retrasar su aprobación.
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- Citi considera que el CLARITY Act es el principal catalizador para la legitimación de los activos digitales en EE. UU.
- Las definiciones sobre DeFi representan el mayor obstáculo en las negociaciones.
- Existen vías de compromiso en stablecoins y acciones tokenizadas que podrían facilitar el avance del proyecto.
El banco internacional con sede en EE. UU., Citi, señaló que el CLARITY Act continúa siendo el catalizador fundamental para legitimar los activos digitales en la nación norteamericana. Sin embargo, el progreso de la iniciativa se ha visto ralentizado por negociaciones en torno a sus disposiciones más controvertidas.
Según un informe publicado el viernes por analistas liderados por Peter Christiansen, la aprobación de la ley es vista como un paso esencial para avanzar en la institucionalización del ecosistema cripto. El reporte sostiene que la normativa permitiría establecer reglas claras para un sector que ha operado durante años bajo un marco regulatorio fragmentado, reseña CoinDesk.
El proyecto de legislación sobre estructura de mercado busca definir qué entidades supervisan los activos digitales, cómo se clasifican los tokens y qué actividades deben regirse por las leyes de valores o de commodities. Este marco es considerado crítico para otorgar claridad jurídica a empresas e inversionistas.
La falta de definiciones ha generado superposición regulatoria y ha contribuido a que múltiples compañías trasladen operaciones fuera del país. La industria ha argumentado que un entorno más predecible podría incentivar el retorno de actividad hacia territorio estadounidense.
Negociaciones complejas mantienen incierto el calendario
Aunque el Comité de Agricultura del Senado ha avanzado su versión del proyecto, el Comité Bancario conserva el control sobre los asuntos más delicados. Esta dinámica deja los plazos en una zona de incertidumbre.
Los legisladores esperan continuar el trabajo incluso ante un posible cierre gubernamental. Las fechas objetivo para los próximos meses aún se consideran alcanzables, pero el riesgo de que las conversaciones empujen la aprobación final más allá de 2026 ha aumentado.
“Vemos la aprobación del CLARITY Act como el catalizador esencial para avanzar y legitimar los activos digitales”, indicaron los analistas en el informe citado por el banco.
El debate refleja la tensión entre quienes buscan reglas rápidas para fomentar la innovación y quienes temen que una regulación mal diseñada genere efectos adversos en el desarrollo tecnológico.
DeFi emerge como el mayor punto de fricción
Los analistas identificaron las definiciones relacionadas con las finanzas descentralizadas, conocidas como DeFi, como el principal obstáculo. El foco de la discusión radica en determinar el momento en que protocolos descentralizados, software y desarrolladores pasan a ser considerados proveedores de servicios regulados.
Un marco excesivamente restrictivo podría afectar el desarrollo de Web3, los exchanges descentralizados, los derivados, el rendimiento de stablecoins y las redes de segunda capa. Según el informe, cualquier compromiso probablemente girará en torno a requisitos de custodia y vigilancia más que a la neutralidad del software.
Los defensores del proyecto sostienen que reglas claras podrían desbloquear la adopción institucional, estimular la innovación y reducir riesgos offshore. Por su parte, los críticos advierten que líneas regulatorias mal trazadas podrían sofocar tecnologías descentralizadas emergentes.
El debate sobre DeFi se ha convertido en un termómetro del enfoque regulatorio estadounidense hacia la descentralización, un concepto que desafía las estructuras tradicionales de supervisión financiera.
Stablecoins y acciones tokenizadas muestran mayor margen de acuerdo
El informe también señala que existe más espacio para compromisos en torno a las recompensas de las stablecoins. Entre las opciones evaluadas figuran rendimientos limitados en el tiempo o estructuras alternativas de incentivos.
El tema ha generado fricciones. Los bancos advierten sobre posibles arbitrajes regulatorios, mientras que las empresas cripto argumentan que las recompensas son clave para impulsar la adopción.
Aun así, Citi indicó que esta discusión no altera su visión de largo plazo sobre el uso de stablecoins en pagos transfronterizos y operaciones entre empresas.
En cuanto a las acciones tokenizadas, el reporte afirma que el temor a eludir la infraestructura tradicional del mercado ha alimentado la resistencia. No obstante, se han planteado soluciones como clasificar claramente los tokens como valores, mantener la distribución dentro de los canales existentes, emplear modelos híbridos de liquidación o lanzar un programa piloto bajo la SEC.
Estas alternativas podrían permitir la innovación sin desmantelar la cadena de valor del mercado de valores, agregó el informe.
El proceso legislativo sigue pese a tensiones en la industria
La decisión de Coinbase de retirar su apoyo a la legislación sobre estructura de mercado en Estados Unidos no descarrilará el proceso, indicó el banco de inversión HSBC en un reporte previo durante la semana.
La entidad sugirió que, aunque el CEO del exchange, Brian Armstrong, prefiere no tener una ley antes que aceptar una mala normativa, probablemente respaldaría un compromiso razonable.
Este episodio ilustra las divisiones internas dentro del sector cripto, donde algunos actores priorizan velocidad regulatoria y otros prefieren esperar un marco más favorable.
En conjunto, el avance del CLARITY Act se perfila como uno de los eventos regulatorios más relevantes para el futuro de los activos digitales en Estados Unidos. Su resultado podría redefinir el equilibrio entre innovación tecnológica y supervisión financiera durante la próxima década.
Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin
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