Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El zar cripto de la Casa Blanca anticipa que la banca tradicional se volcará plenamente hacia las criptomonedas una vez que EE. UU. apruebe una legislación de estructura de mercado, una señal que apunta a un giro decisivo en el enfoque regulatorio y en la integración institucional del sector.

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  • David Sacks afirmó desde Davos que los bancos entrarían “de lleno” a las criptomonedas si se define la estructura de mercado.
  • La legislación busca aclarar clasificación de activos, supervisión regulatoria y reglas para trading, custodia y liquidación.
  • Organismos como el Consejo de Estabilidad Financiera y el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea destacan la necesidad de claridad regulatoria.

 

La regulación de criptomonedas en Estados Unidos podría estar acercándose a un punto de inflexión. En vez de centrarse únicamente en el impacto sobre los precios o la especulación del mercado, el momento actual sugiere un cambio de fondo en la forma en que el sistema financiero tradicional se prepara para convivir con los activos digitales.

En ese contexto, el zar de cripto e IA de la Casa Blanca, David Sacks, planteó desde Davos en una entrevista para la cadena CNBC una idea contundente: los bancos entrarían completamente al sector cripto cuando exista legislación de estructura de mercado. Sus declaraciones se alinean con un debate más amplio en Washington, donde legisladores y reguladores buscan definir reglas claras sobre cómo deben supervisarse, negociarse e integrarse estos activos al sistema financiero existente.

Más que presentar a las criptomonedas como un riesgo externo, este enfoque refleja un cambio de narrativa. La industria, en esta lectura, estaría siendo tratada cada vez más como una clase de activo que necesita normas explícitas para permitir la participación de instituciones financieras a gran escala.

El giro que propone la “estructura de mercado”

El punto central del comentario de Sacks gira en torno a un tema que ha sido recurrente durante años: la estructura de mercado para activos digitales. El problema no es únicamente técnico o legal, sino estratégico, porque la falta de definiciones ha mantenido a gran parte de la banca tradicional operando con cautela frente al ecosistema cripto.

En términos simples, la legislación de estructura de mercado busca establecer cómo se clasifican los activos digitales. Ese aspecto es clave, porque de esa definición depende qué reglas aplican y qué instituciones del Estado tienen autoridad directa para supervisar su operación.

Además de la clasificación, el marco también busca determinar qué reguladores se encargarán de vigilar el sector. A esto se suman reglas para funciones esenciales como el trading, la custodia y los procesos de liquidación, que son pilares operativos para que bancos y grandes instituciones puedan ofrecer servicios sin quedar expuestos a riesgos legales.

Sin estas definiciones, los bancos se mantienen en la línea de espera. El interés existe, pero la incertidumbre de cumplimiento regulatorio y de exposición a sanciones sigue siendo una barrera, especialmente en un país donde el sector ha enfrentado años de interpretaciones ambiguas y choques con entidades supervisoras.

¿Por qué los bancos aún se mantienen al margen?

El diagnóstico de Sacks apunta a un punto de fricción específico: los bancos no necesariamente dudan del valor económico o comercial del mercado cripto. El problema, según la lógica que planteó, es que operar sin reglas estables significa un costo alto en materia de riesgo regulatorio.

Para el sistema bancario, que depende de licencias, auditorías y estándares estrictos de capital, cada paso dentro del mundo cripto implica preguntas complejas. ¿Qué se considera legal ofrecer a clientes? ¿Qué nivel de custodia se permite? ¿Cómo debe reportarse la exposición? ¿Qué ocurre con la liquidación y la transferencia de activos digitales en entornos híbridos?

Bajo este escenario, la legislación actuaría como una especie de “señal verde” institucional. El mensaje implícito es que, una vez que el Congreso o las autoridades definan el mapa completo del mercado, los bancos tendrán el respaldo necesario para expandir servicios relacionados con criptomonedas.

La nota también menciona que el Consejo de Estabilidad Financiera ha enfatizado la necesidad de claridad regulatoria para integrar actividades cripto dentro del sistema bancario de forma segura. En paralelo, se hace referencia al Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, indicando que reguladores globales se estarían preparando para una participación institucional más profunda.

¿Qué implicaría una entrada masiva de la banca a cripto?

La posible participación bancaria a escala no sería un detalle menor para el mercado. Más allá del entusiasmo típico que suele acompañar estas noticias, el ingreso sostenido de bancos representaría un cambio estructural en la forma en que el sector opera, se financia y distribuye riesgos.

En particular, significaría que los activos digitales circularían cada vez más dentro de canales financieros regulados. Esto podría alterar dinámicas fundamentales como la liquidez disponible y la forma en que se distribuyen los riesgos, desplazando parte del protagonismo desde flujos minoristas hacia estructuras institucionales.

Desde una perspectiva de largo plazo, esa transformación podría contribuir a una mayor estabilidad. Esto se debe a que los bancos trabajan bajo marcos estrictos de capital, reportes y administración de riesgos, lo cual podría reducir ciertos excesos que históricamente han aumentado la volatilidad del mercado cripto en ciclos anteriores.

Al mismo tiempo, una mayor participación institucional también podría mejorar la profundidad de mercado. Con más actores capaces de operar bajo reglas claras, el volumen y el acceso podrían crecer más allá de la dinámica dominada por usuarios minoristas y operadores especulativos de corto plazo.

Integración no significa adopción inmediata

Aunque el panorama suene optimista para el sector, una integración regulada no necesariamente se traduce en adopción rápida. Los bancos suelen moverse con cautela, especialmente cuando deben operar en nuevos regímenes regulatorios que aún están en fase de implementación y ajuste.

Incluso si la legislación de estructura de mercado se aprueba, el despliegue de productos bancarios relacionados con criptomonedas podría tomar tiempo. La industria financiera tradicional tiende a avanzar de manera deliberada, asegurando compatibilidad con controles internos, políticas de riesgo y requisitos de supervisión.

Aun así, el conjunto de señales oficiales que se describen en la nota, sumadas a estándares bancarios internacionales ya en marcha, refuerza la idea de que el mercado cripto estaría preparándose para una etapa de inclusión masiva. La clave, según lo expuesto, es que el marco legal estadounidense entregue finalmente la claridad que el sector bancario está esperando.

Si esa claridad llega, la próxima fase del ecosistema cripto podría definirse menos por la especulación y más por su integración formal dentro del sistema financiero global.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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