Por Canuto  

El Fondo Monetario Internacional y Argentina mantendrán conversaciones durante las próximas semanas para intentar alcanzar un acuerdo técnico sobre la tercera revisión del programa EFF. El organismo reconoció avances en inflación, reservas y cuentas fiscales, aunque advirtió que el crecimiento sigue concentrado en pocos sectores.
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  • Una misión técnica del FMI estuvo en Buenos Aires del 21 al 29 de septiembre para avanzar en las conversaciones.
  • Julie Kozack destacó la caída de la inflación, la acumulación de reservas y el paso del déficit al superávit fiscal.
  • El organismo considera prioritario que el crecimiento se extienda más allá de energía, minería y agricultura.

FMI y Argentina seguirán negociando la tercera revisión del programa

Las conversaciones continuarán en las próximas semanas

El Fondo Monetario Internacional (FMI) y Argentina continuarán las conversaciones durante las próximas semanas con el objetivo de alcanzar un acuerdo a nivel de personal sobre la tercera revisión del programa de facilidad ampliada de crédito, conocido como EFF. El anuncio indica que el proceso sigue abierto: el organismo no informó que ya exista un entendimiento técnico ni dio por concluida esta etapa de evaluación.

Una misión técnica del Fondo visitó Buenos Aires entre el 21 y el 29 de septiembre como parte de las discusiones. Julie Kozack, directora del Departamento de Comunicaciones del FMI, confirmó la continuidad del diálogo y presentó una valoración favorable sobre algunos cambios macroeconómicos, aunque también señaló que el trabajo para fortalecer la resiliencia del país debe proseguir.

La tercera revisión es el objeto inmediato de las negociaciones, no una declaración de que todos los compromisos del programa estén cumplidos. Alcanzar un acuerdo a nivel de personal constituiría un avance en el intercambio entre los equipos, pero la información divulgada no especifica un calendario para concluir la revisión ni detalla nuevas condiciones o medidas acordadas.

En su reporte sobre las conversaciones, Reuters atribuyó a Kozack el reconocimiento de progresos significativos en la restauración de la estabilidad macroeconómica, en un entorno que calificó de muy desafiante. Esa evaluación positiva convivió con un mensaje de continuidad: para el Fondo, la estabilización alcanzada ofrece una base, pero no elimina la necesidad de seguir reforzando la capacidad de la economía argentina para afrontar dificultades.

Inflación, reservas y disciplina fiscal en el balance del Fondo

Kozack enumeró tres elementos que, según el organismo, respaldan el avance argentino: una fuerte caída de la inflación en los últimos años, el fortalecimiento de la posición externa a medida que se acumularon reservas y una mayor disciplina fiscal. En este último frente, señaló que el país pasó de registrar déficit a obtener superávit, sin que el comunicado incluyera cifras para cuantificar esos cambios.

La combinación de esos factores explica el énfasis del FMI en la estabilización, pero la declaración no equivale a afirmar que todos los riesgos económicos hayan desaparecido. La funcionaria describió el proceso como una base importante para el crecimiento sostenible; al mismo tiempo, el organismo planteó que Argentina todavía debe fortalecer su resiliencia, una tarea que permanece dentro de la agenda de las conversaciones.

En términos generales, la referencia a la posición externa alude a la capacidad de la economía para relacionarse con el resto del mundo, mientras que las reservas constituyen uno de los elementos considerados al evaluar esa posición. La fuente no precisó el volumen de reservas acumuladas ni su composición, por lo que el reconocimiento del FMI debe leerse como una evaluación cualitativa y no como un dato numérico actualizado.

La transición del déficit al superávit también fue presentada por Kozack como evidencia de disciplina fiscal, aunque no se ofrecieron detalles sobre el período, el tamaño del resultado ni los componentes que lo explican. Su mensaje vinculó esos avances con la posibilidad de sostener el crecimiento, pero no aseguró que el resultado fiscal por sí solo garantice una expansión económica duradera o distribuida entre todas las actividades.

El desafío de extender el crecimiento a más sectores

El punto de cautela más concreto del FMI se refiere a la concentración del crecimiento. Kozack indicó que la expansión se ha apoyado principalmente en energía, minería y agricultura, y sostuvo que es importante que alcance a más sectores y se distribuya de manera más uniforme en la economía.

La observación introduce una diferencia entre estabilizar indicadores macroeconómicos y lograr que la actividad económica se amplíe. Aunque el Fondo reconoció avances en inflación, reservas y cuentas públicas, su planteamiento deja claro que considera pendiente una transformación más extendida, capaz de evitar que el crecimiento permanezca limitado a un conjunto reducido de ramas productivas.

El organismo no identificó en la declaración qué sectores adicionales deberían ganar dinamismo ni presentó medidas específicas para conseguirlo. Por ello, su llamado funciona como una prioridad general para la política económica y para las conversaciones en curso, más que como un plan detallado cuya ejecución ya haya sido acordada por ambas partes.

La propia Kozack resumió la lógica del FMI al describir la estabilización como una base clave para un crecimiento sostenible en Argentina. Esa formulación reconoce el valor de los avances mencionados, pero distingue entre crear condiciones macroeconómicas más estables y conseguir que sus beneficios alcancen a una parte más amplia de la economía.

La revisión y los desafíos financieros que siguen en el horizonte

La continuidad de las negociaciones ocurre mientras el programa permanece sujeto a una nueva revisión y el Fondo mantiene su atención en la capacidad argentina para sostener los avances. La información difundida no incluye montos de financiamiento, fechas de desembolsos ni resultados de la visita técnica, por lo que no permite anticipar las condiciones concretas que podría contemplar un eventual acuerdo a nivel de personal.

En julio, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, expresó confianza en las reformas económicas del presidente Javier Milei y en la capacidad del país para afrontar una crisis de pagos de deuda prevista para el año siguiente. Reuters señaló que ese escenario podría coincidir con la candidatura de reelección de Milei, una circunstancia política mencionada como parte del contexto, no como un desenlace ya definido.

Ese comentario previo y la revisión que ahora se discute apuntan a asuntos relacionados, pero no son equivalentes. La confianza expresada por Georgieva fue una valoración sobre las reformas y la capacidad argentina ante obligaciones futuras; las conversaciones actuales, en cambio, buscan un acuerdo técnico específico sobre la tercera revisión del EFF.

Por ahora, la señal central es que las partes seguirán dialogando y reconocen la necesidad de fortalecer la resiliencia del país, mientras el FMI combina una evaluación favorable de la estabilización con una advertencia sobre la concentración sectorial del crecimiento. El resultado de las próximas semanas dependerá de que Argentina y el organismo acerquen posiciones, pero la información disponible todavía no confirma que hayan alcanzado ese entendimiento.


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