Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El mercado de criptomonedas atraviesa un criptoinvierno prolongado desde inicios de 2025, con fuertes caídas de precios, agotamiento del sentimiento inversor y señales históricas que sugieren que el final del ciclo bajista podría estar más cerca de lo que parece.

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  • Bitwise sostiene que el criptoinvierno comenzó en enero de 2025, aunque el mercado tardó en reconocerlo.
  • Bitcoin cae cerca de 39% desde su pico y ether supera una pérdida del 50%.
  • La demanda institucional y los ETFs habrían evitado un colapso aún mayor.

 

El mercado de criptomonedas ha estado inmerso en un criptoinvierno en toda regla desde enero de 2025, aunque gran parte de los participantes se ha resistido a reconocerlo abiertamente. Así lo afirmó la gestora de activos Bitwise en una publicación de su blog difundida el lunes, en la que analiza el deterioro sostenido de precios y sentimiento en el ecosistema digital.

Según la firma, tras haber atravesado múltiples ciclos bajistas en el pasado, el clima actual de pesimismo resulta familiar. Históricamente, este tipo de desesperanza suele aparecer en las etapas finales de los mercados bajistas, cuando la mayoría de los inversores ha perdido interés y la presión vendedora comienza a agotarse.

Bitwise considera que, luego de más de un año de precios a la baja, el mercado estaría más cerca del final del invierno que de su inicio. Bajo esa lectura, una recuperación podría llegar “más temprano que tarde”, incluso si hoy la mayoría de los indicadores emocionales siguen apuntando a la apatía y el cansancio.

¿Qué define a un criptoinvierno?

Los llamados criptoinviernos son mercados bajistas prolongados caracterizados por fuertes caídas de precios, colapso del sentimiento y una marcada indiferencia frente a noticias positivas. De acuerdo con el análisis citado, estos períodos suelen aparecer después de fases de apalancamiento excesivo y especulación intensa.

En ciclos anteriores, como los de 2018 y 2022, avances relevantes en adopción o regulación no lograron frenar las pérdidas en los momentos más profundos del ajuste. En lugar de finalizar con euforia, los criptoinviernos históricamente terminan de forma silenciosa, cuando las ventas se diluyen y los precios comienzan a estabilizarse.

Ese patrón, según Bitwise, vuelve a repetirse. La narrativa positiva sigue existiendo, pero el mercado parece incapaz de reaccionar ante ella mientras persista el proceso de limpieza del exceso previo.

Caídas generalizadas en los precios

Las pérdidas han sido significativas en prácticamente todos los grandes activos digitales. Bitcoin registra una caída cercana al 39% desde su máximo de octubre de 2025, mientras Ethereum acumula un retroceso superior al 50%. Muchos otros tokens relevantes han sufrido descensos aún más pronunciados.

Para Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, este movimiento no puede interpretarse como una simple corrección saludable. En su evaluación, se trata de un ajuste similar al vivido en 2022, impulsado por una combinación de toma de ganancias y exceso de apalancamiento.

Hougan sostiene que esta dinámica ha sido lo suficientemente intensa como para neutralizar incluso un flujo constante de titulares favorables. Reconocer que el mercado atraviesa un criptoinvierno pleno ayuda a explicar por qué los avances regulatorios o la adopción institucional no han logrado impulsar los precios.

El rol oculto de la demanda institucional

Uno de los elementos distintivos de este ciclo, según el informe, ha sido el impacto de los vehículos institucionales. Aunque el criptoinvierno habría comenzado en enero de 2025, el mercado no lo percibió de inmediato debido a fuertes entradas de capital en los ETF Bitcoin y estrategias corporativas de tesorería en activos digitales.

Estas herramientas habrían sostenido a un grupo reducido de activos con acceso institucional, mientras que el segmento más orientado al retail enfrentó un mercado bajista mucho más severo. De acuerdo con Bitwise, los tokens sin respaldo de ETFs o compras corporativas llegaron a caer 60% o más durante el período.

La firma estima que los vehículos institucionales absorbieron más de 740.000 BTC, lo que implicó decenas de miles de millones de dólares en soporte de precios. Sin esa demanda, las pérdidas podrían haber sido considerablemente mayores, especialmente en bitcoin.

Señales de agotamiento y expectativas de recuperación

Hougan subraya que, en los mínimos de mercado, los fundamentos rara vez son el factor decisivo. Los criptoinviernos no terminan con optimismo ni entusiasmo, sino con fatiga, cuando los vendedores finalmente se quedan sin convicción o capital para seguir liquidando posiciones.

Desde esa perspectiva, el clima actual de indiferencia podría interpretarse como una señal de que el ciclo se encuentra avanzado. Aunque el informe recuerda que ciclos anteriores duraron alrededor de 13 meses desde el pico hasta el suelo, este ajuste habría comenzado de manera efectiva en enero de 2025.

A pesar del contexto adverso, Bitwise considera que la historia estructural del sector no se ha deteriorado de forma material. El avance regulatorio, la adopción por parte de Wall Street, el crecimiento de las stablecoins y la tokenización continúan desarrollándose, aun cuando el mercado decida ignorarlos por ahora.

Según la firma, estas dinámicas positivas estarían acumulando una presión latente que podría traducirse en una recuperación brusca una vez que el sentimiento cambie. El final del criptoinvierno, como en ciclos anteriores, podría llegar sin grandes anuncios, pero con un giro silencioso en la tendencia.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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