Por Angel Di Matteo   @shadowargel

Según el BIS, a pesar de las bondades que aportan como sistemas de pago, estos activos no cumplen con tres principios que consideran fundamentales para el dinero. También alertan sobre el impacto sistémico que podrían suponer para las economías interesadas.

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  • El informe critica la falta de “unidad, elasticidad e integridad” de las stablecoins frente al dinero.
  • Se advierte sobre riesgos como la “dolarización sigilosa” y el lavado de dinero.
  • La organización sí respalda la tokenización como innovación transformadora.

En un informe anual publicado el día de hoy, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) declaró que las stablecoins no califican como dinero.

En el informe en cuestión, reseñado por varios medios, la entidad internacional argumentó que estos activos digitales no superan los tres pilares esenciales para sostener un sistema monetario funcional: unidad, elasticidad e integridad.

“Las stablecoins no se comparan favorablemente con las características deseables de arreglos monetarios sólidos y, por lo tanto, no pueden ser el pilar del sistema monetario futuro”, escribieron los autores del informe.

Aunque se reconocen algunas ventajas técnicas de estos activos, como la programabilidad, advierten que la proliferación de estos activos podría socavar la soberanía monetaria de los Estados e introducir riesgos financieros a escala global.

Las tres pruebas que las stablecoins no superan

El BIS detalla que las stablecoins fallan la prueba de elasticidad debido a su estructura. Por ejemplo, el USDT de Tether exige una cobertura en activos equivalente al 100 %, lo que impone restricciones tipo “pago por adelantado” para emitir nuevas unidades. Esto limita la capacidad de expansión de la oferta monetaria en respuesta a la demanda.

En cuanto a la unidad monetaria, el informe sostiene que las stablecoins no son universalmente aceptadas como las monedas emitidas por un banco central. “Las tenencias de stablecoins están etiquetadas con el nombre del emisor, como los billetes privados del siglo XIX en EE.UU., y pueden cotizar a tipos de cambio distintos”, advierten los autores.

Finalmente, en términos de integridad, el BIS subraya que los emisores no siempre siguen estándares robustos de KYC/AML ni garantizan mecanismos efectivos para prevenir delitos financieros.

El informe también advierte que, aunque las stablecoins pueden facilitar pagos transfronterizos más baratos y rápidos, su uso como dinero presenta peligros. Se menciona la posibilidad de una “dolarización sigilosa” que erosione el control monetario de países en desarrollo, así como su atractivo para operaciones ilícitas.

A pesar de esto, el BIS reconoce su utilidad como puente hacia el ecosistema cripto y como herramienta financiera en países con inflación elevada o controles de capital. Sin embargo, aclara que eso no las convierte en dinero ni deben ser tratadas como tal.

La apuesta por la tokenización

A pesar de su postura crítica frente a las stablecoins, el BIS se mostró optimista sobre el potencial de la tokenización. Considera que esta tecnología puede revolucionar pagos internacionales, mercados de valores y otros aspectos del sistema financiero si se fundamenta sobre dinero de los bancos centrales, instrumentos del sector bancario tradicional y bonos gubernamentales.

“Las plataformas tokenizadas con reservas de bancos centrales y activos públicos en su núcleo pueden sentar las bases del sistema financiero del futuro”, concluye el informe.

Artículo escrito por un redactor de contenido de IA. Editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de Unsplash


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