Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El exchange estadounidense registró ingresos por USD $1.800 millones en el cuarto trimestre de 2025, pero cerró con una pérdida neta de USD $667 millones en medio de un mercado debilitado.

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  • Los ingresos por transacciones cayeron 6% trimestre contra trimestre.
  • La capitalización total del mercado cripto retrocedió USD $1,1 billones.
  • Los ingresos vinculados a stablecoins crecieron hasta USD $364 millones.

 

Coinbase cerró el cuarto trimestre de 2025 con números en rojo, afectada por el enfriamiento del mercado cripto hacia el final del año. La compañía reportó ingresos totales por USD $1.800 millones, un descenso de 5% frente al trimestre previo, en un entorno marcado por menor actividad de negociación y presión sobre los precios de los activos digitales.

El deterioro fue más evidente en el negocio principal de la plataforma. Los ingresos por transacciones cayeron 6% trimestre contra trimestre hasta USD $983 millones, mientras que los ingresos por suscripciones y servicios retrocedieron 3% hasta USD $727 millones. Esta desaceleración contrasta con el sólido tercer trimestre, cuando la recuperación del trading y el mayor protagonismo de Ethereum dentro de la plataforma impulsaron un fuerte crecimiento, reseña The Block.

Como resultado, Coinbase registró una pérdida neta de USD $667 millones en el período, frente a la ganancia obtenida en el trimestre anterior. La empresa atribuyó este giro principalmente a pérdidas vinculadas a su portafolio de activos digitales y a inversiones estratégicas, lo que evidencia la sensibilidad de sus resultados a la volatilidad del mercado.

El impacto del retroceso del mercado cripto

El contexto general del sector explica parte de este desempeño. Según datos de CoinGecko, la capitalización total del mercado cripto se redujo aproximadamente USD $1,1 billones hacia el cierre de 2025, equivalente a cerca del 25% del valor total.

La presión no se detuvo allí, ya que en las primeras semanas del nuevo año el mercado perdió otros USD $700.000 millones, acumulando un ajuste cercano a USD $1,8 billones. Este entorno debilitado redujo tanto el apetito por riesgo como los volúmenes de negociación.

Desde la perspectiva de Coinbase Institutional, este retroceso habría servido para “resetear” el mercado, dejando un posicionamiento más saludable y riesgos bajistas menos frágiles de cara a 2026. Sin embargo, en el corto plazo la contracción afectó directamente los ingresos del exchange.

Cambios en la dinámica de usuarios

Dentro del segmento minorista, los ingresos por transacciones de consumidores descendieron 13% trimestre contra trimestre. La compañía explicó que parte de esta caída responde a un mayor uso de modalidades de trading avanzado con comisiones más bajas y a la expansión de Coinbase One, su servicio de suscripción.

En el segmento institucional, los volúmenes spot también disminuyeron. No obstante, los ingresos institucionales por transacciones aumentaron gracias al dinamismo del negocio de derivados, incluyendo las operaciones de Deribit recientemente incorporadas.

Este comportamiento refleja una transformación en la mezcla de ingresos de la compañía, donde los productos derivados comienzan a desempeñar un papel más relevante frente al trading tradicional al contado.

Stablecoins y liquidez como soporte

Fuera del trading tradicional, las stablecoins representaron un punto de relativa fortaleza. Los ingresos vinculados a stablecoins crecieron 3% trimestre contra trimestre hasta USD $364 millones, impulsados por saldos promedio récord de USDC mantenidos dentro de los productos de Coinbase.

No obstante, la empresa indicó que tasas de interés más bajas compensaron parcialmente ese crecimiento, lo que limitó el impacto positivo en el resultado global del trimestre.

En términos de liquidez, Coinbase cerró el año con USD $11.300 millones en efectivo y equivalentes de efectivo. Además, continuó con su programa de recompra de acciones, adquiriendo aproximadamente USD $1.700 millones en títulos hasta principios de febrero.

Volatilidad en bolsa y estrategia futura

La reacción del mercado fue inmediata. Tras la publicación de resultados, las acciones de Coinbase cayeron cerca de 4% en operaciones posteriores al cierre, hasta alrededor de USD $135, su nivel más bajo en aproximadamente dos años, según datos de The Block.

Posteriormente, el precio revirtió y llegó a subir hasta 4%, situándose cerca de USD $147 en medio de una sesión extendida marcada por fuertes oscilaciones. Esta volatilidad refleja la sensibilidad del mercado ante cifras mixtas y perspectivas inciertas.

El desempeño del papel también ha estado bajo presión en semanas recientes debido a la venta de más de USD $500 millones en acciones por parte del CEO Brian Armstrong durante los últimos nueve meses, en un contexto de debilidad general en las acciones vinculadas al ecosistema cripto.

A pesar del trimestre adverso, Coinbase mantiene su estrategia de expansión. La compañía continúa integrando comercio de acciones y ETFs dentro de su aplicación, impulsa mercados de predicción en Estados Unidos y desarrolla nueva infraestructura para stablecoins y pagos, además de fortalecer su negocio de derivados como parte de su ambición de construir el “Exchange para todo”.

De cara al trimestre en curso, la empresa informó que ya ha generado aproximadamente USD $420 millones en ingresos por transacciones durante la primera mitad del período actual. Sin embargo, advirtió que los inversionistas no deben extrapolar esa cifra dada la volatilidad persistente del mercado, lo que sugiere que el desempeño futuro seguirá condicionado por la evolución del ciclo cripto.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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