Por Hannah Pérez  

El banco con sede en Londres pronostica un auge en la demanda de letras del Tesoro estadounidense por parte de stablecoins, a medida que la capitalización de esta clase de activos crece hasta USD $2 billones para finales de 2028. 

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  • Standard Chartered pronostica un auge en la demanda de letras del Tesoro de EE. UU. por parte de stablecoins. 
  • A medida que la capitalización de mercado de stablecoins alcanza los USD $2 billones, aumentará la demanda.
  • Emisores como Tether y Circle ya son importantes compradores de la deuda estadounidense.

 

El banco británico Standard Chartered ha proyectado que el mercado de stablecoins podría alcanzar una capitalización de 2 billones de dólares para finales de 2028, lo que generaría una demanda adicional de hasta 1 billón de dólares en letras del Tesoro de Estados Unidos, utilizadas como reservas por los emisores de esta clase de activos digitales.

Según un informe elaborado por los analistas Geoff Kendrick, jefe global de investigación en activos digitales, y John Davies, estratega de tasas de EE.UU., esta expansión representaría un salto significativo desde los niveles actuales.

A inicios de 2026, la capitalización de mercado de las stablecoins se sitúa en torno a los 300 mil millones de dólares, un crecimiento que se ha ralentizado recientemente debido a la debilidad en el mercado cripto y ajustes regulatorios en Estados Unidos tras la aprobación del GENIUS Act el año pasado.

Stablecoins elevarán la demanda de T-bills

Los expertos estiman que la demanda incremental de letras del Tesoro estadounidense o T-bills por parte de las stablecoins oscilaría entre 0,8 y 1 billón de dólares, según la cobertura por parte de medios como CoinDesk y Decrypt.

Combinada con las compras proyectadas por la Reserva Federal, que podrían ascender hasta USD $1,2 billones a través de adquisiciones de gestión de reservas y reinversiones en valores respaldados por hipotecas, la demanda total podría llegar a USD $2,2 billones para 2028. Esto contrastaría con un suministro neto nuevo de T-bills estimado en USD $1,3 billones, generando un posible déficit de USD $900 mil millones.

Ante este escenario, Standard Chartered sugiere que el Tesoro de EE.UU. podría necesitar ajustar su estrategia de emisión de deuda. Específicamente, se propone aumentar la participación de las T-bills en la emisión total en 2,5 puntos porcentuales durante tres años, lo que generaría USD $900 mil millones adicionales en oferta.

Esta medida podría implicar la suspensión temporal de las subastas de bonos a 30 años por el mismo período, aliviando presiones en los rendimientos a largo plazo y evitando una escasez en el frente corto de la curva de rendimientos.

Tether y Circle ya son compradores de deuda estadounidense

Emisoras líderes como Tether y Circle ya son importantes compradores de deuda del Tesoro a corto plazo, canalizando capital del ecosistema cripto hacia la financiación del gobierno estadounidense. El Tesoro monitorea de cerca esta creciente demanda privada, y los analistas advierten de riesgos como una mayor sensibilidad en los rendimientos de las T-bills y en las condiciones de financiamiento durante periodos de estrés, especialmente en casos de redenciones masivas.

Expertos externos consultados en el análisis, como Kevin Lee, director de operaciones de Gate, indican que el impacto macroeconómico de esta tendencia sería marginal a menos que alcance una escala masiva, comparable a la liquidez bancaria. Por su parte, Nic Puckrin, de Coin Bureau, destaca el riesgo de concentración de liquidez y una posible amplificación de tensiones en los mercados si el sector de stablecoins crece hasta representar el 30% del mercado total de T-bills, estimado entre USD $6 y $7 billones.

Standard Chartered proyecta un rendimiento del bono del Tesoro a 10 años en 4,6% para finales de 2026, reflejando las dinámicas influenciadas por este flujo de capital cripto. Este pronóstico subraya cómo el crecimiento de las stablecoins no solo transforma el panorama de las criptomonedas, sino que también influye en la política de deuda soberana de EE. UU.

Artículo redactado con ayuda de IA, editado por DiarioBitcoin

Imagen de Unsplash


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