Por Canuto  

Apple está moviéndose como una rara excepción dentro del gran sector tecnológico. Según datos citados por Bloomberg, su correlación de 40 días con el Nasdaq 100 se desplomó a 0,21, el nivel más bajo desde 2006, en un momento en el que la narrativa bursátil gira alrededor de la volatilidad impulsada por la inteligencia artificial.
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  • La correlación de 40 días entre Apple y el Nasdaq 100 cayó a 0,21, la lectura más baja desde 2006, según datos compilados por Bloomberg.
  • En febrero, Apple sube 1,7% mientras el Nasdaq 100 baja 3,2% y el índice de los “Magnificent Seven” cae 7,2%, camino a su peor mes desde marzo.
  • Analistas citados por Bloomberg advierten que Apple no luce barata: cotiza cerca de 30 veces utilidades estimadas a 12 meses, por encima del Nasdaq 100 (24 veces).

 

Han pasado casi 20 años desde que Apple Inc. se comportó tan diferente a sus pares tecnológicos. En las últimas semanas, esa divergencia se volvió un argumento a favor para algunos inversionistas que buscan una alternativa frente a la volatilidad asociada al auge de la inteligencia artificial.

De acuerdo con datos compilados por Bloomberg, la correlación de 40 días de Apple con el índice Nasdaq 100 cayó a 0,21 la semana pasada. Se trata del nivel más bajo desde 2006. En términos simples, una correlación más baja sugiere que ambos tienden a moverse con menor sincronía.

Bloomberg también explica que esta correlación venía en descenso desde mayo, cuando alcanzó 0,92. En ese momento, Apple se movía de forma mucho más parecida al índice. Ahora el mercado la percibe como una excepción porque, según el reporte, decidió quedarse al margen de la “carrera armamentista” de la IA que domina la narrativa en buena parte del sector.

Para lectores nuevos en el tema, la correlación es una medida estadística que suele usarse para evaluar qué tan alineados están los movimientos de dos activos. Una lectura de 1 implica movimientos perfectamente coordinados. Un valor de -1 sugiere que avanzan en direcciones opuestas. Por eso, un 0,21 es una señal de desacople notable frente a un índice tecnológico que suele arrastrar a sus principales componentes.

Una “anomalía” en medio del ruido por inteligencia artificial

Art Hogan, estratega jefe de mercado en B. Riley Wealth, dijo a Bloomberg que la falta de correlación de Apple es “100% positiva” en el contexto actual. Según el mismo reporte, Hogan ayuda a supervisar USD $25.000.000.000. Para él, el mercado está en un entorno de “golpeo de IA”, donde los inversionistas reaccionan con nerviosismo ante la próxima posible disrupción.

Bloomberg describe que, durante más de un mes, el mercado ha oscilado dentro de un “bucle de fatalidad” impulsado por la IA. En un extremo aparece el temor de que los cientos de miles de millones de dólares invertidos en IA no generen retorno suficiente. En el otro, crece la preocupación de que sectores enteros queden obsoletos por la misma tecnología.

Ese marco ayuda a entender por qué Apple se ve distinta. Según Bloomberg, el fabricante del iPhone no está participando de la bonanza de gasto en capex asociada a la IA. Y tampoco tiene una línea de negocio principal que el mercado considere en riesgo directo por herramientas como Claude, de Anthropic PBC.

Aun así, el reporte reconoce que Apple ha enfrentado desafíos con la integración de IA en sus productos. En paralelo, Bloomberg señala que la compañía estaría acelerando el desarrollo de tres dispositivos de hardware impulsados por IA, en un intento por avanzar en esa dirección sin replicar el patrón de gasto agresivo que domina a otros gigantes tecnológicos.

Resultados, evento de producto y una sesión que evidenció el desacople

Bloomberg recuerda que los resultados publicados “el mes pasado” mostraron algunas tendencias positivas. Apple informó ventas trimestrales récord. Además, destacó fortaleza en su línea principal, el iPhone, y entregó un pronóstico mejor de lo esperado para el trimestre en curso.

Otro elemento en el radar es que Apple planea un evento de lanzamiento de productos “en un par de semanas”, según el reporte. En los mercados, este tipo de hitos suele convertirse en catalizador, ya sea por expectativas de nuevos dispositivos o por señales de estrategia frente a la competencia.

La desconexión de Apple con sus pares quedó clara el martes, cuando su acción subió 3,2% mientras el Nasdaq 100 caía 0,1%, de acuerdo con Bloomberg. Esa fue la tercera vez en el mes en que el desempeño relativo superó al índice por al menos 3 puntos porcentuales.

En la misma línea, Bloomberg menciona un episodio destacado el 4 de febrero, cuando Apple registró una “paliza” frente al índice, la mejor en más de un año. Para el inicio de la jornada del miércoles, tanto Apple como el Nasdaq 100 mostraban pocos cambios, según el reporte.

Febrero: Apple en verde, Nasdaq en rojo y presión sobre los “Magnificent Seven”

En lo que va de febrero, Apple acumula un avance de 1,7%, de acuerdo con Bloomberg. En contraste, el Nasdaq 100 muestra una caída de 3,2%. La brecha se amplía al mirar al índice “Magnificent Seven”, que retrocede 7,2% y se encamina a su peor desempeño mensual desde marzo.

En este punto, el contexto importa. El mercado ha tratado a la IA como motor de entusiasmo, pero también como fuente de shocks cuando cambian las expectativas sobre monetización y productividad. Bajo ese clima, una acción que no siga el mismo patrón puede atraer flujos por diversificación, aunque siga perteneciendo al mismo sector tecnológico.

Hogan dijo a Bloomberg que Apple “podría tener menos espacio para subir en un rebote tecnológico”. Sin embargo, agregó que no cree que se venda, porque está al frente de la lista de empresas que parecen estar aisladas de la IA. Esa lectura subraya un giro interesante: el mercado puede premiar, por momentos, a quien no encabeza la narrativa dominante.

En paralelo, Bloomberg enfatiza que esto no implica ausencia de volatilidad. El precio de la acción también ha tenido movimientos bruscos, lo que recuerda que el desacople estadístico no significa que el riesgo desaparezca. Solo indica que las fuentes del movimiento pueden ser diferentes.

Volatilidad propia: Siri, un retroceso del 8% y el obstáculo del costo de memoria

Apple tuvo una caída del 8% la semana pasada, la mayor desde abril, según Bloomberg. Además, el jueves registró un descenso de 5%, el peor desde la venta motivada por aranceles de abril. Bloomberg agrega que esa baja ocurrió un día después de que el medio informara que la actualización planificada desde hace mucho tiempo para Siri podría retrasarse.

Más allá del software, Bloomberg apunta a otra presión: el alza en los precios de los chips de memoria. El reporte lo describe como un obstáculo creciente, en especial en un momento en el que el crecimiento de Apple se queda atrás de otros nombres dentro de tecnología.

En cuanto a perspectivas, Bloomberg señala que los analistas esperan que los ingresos aumenten 11% en el año fiscal que termina en septiembre. Luego, proyectan una desaceleración a 6,7% para el año fiscal 2027. También se espera una desaceleración de las ganancias el próximo año, según estimaciones compiladas por Bloomberg.

Ese panorama se refleja en la valoración. Bloomberg indica que la acción cotiza cerca de 30 veces las ganancias estimadas para el próximo año. Esto la ubica por encima de cualquier par del grupo “Magnificent Seven”, salvo Tesla Inc., y muy por encima del nivel de 24 veces al que cotiza el Nasdaq 100.

¿Refugio relativo o apuesta cara? El mercado debate el “beneficio de la duda”

Wayne Kaufman, analista jefe de mercado en Phoenix Financial Services, dijo a Bloomberg que Apple no es una ganga, y que no lo ha sido desde hace un tiempo. También afirmó que no observa “crecimiento real” allí en comparación con el resto de la tecnología. Aun así, considera que el mercado seguirá otorgándole el beneficio de la duda.

Kaufman agregó a Bloomberg que “hay mucho menos riesgo para el hardware que para el software”. En esa línea, remató con una idea contundente: no es como si la gente pudiera usar la IA para “programarse un nuevo iPhone”. La frase sintetiza un argumento recurrente: ciertas barreras físicas, logísticas y de marca pueden amortiguar el impacto de una disrupción de software.

Para inversionistas que también siguen criptomonedas, memestocks y narrativas tecnológicas, el episodio es una advertencia útil. En mercados guiados por historias de adopción y miedo a quedarse atrás, los activos pueden entrar y salir de correlaciones elevadas con rapidez. Y cuando la narrativa dominante es la IA, incluso un gigante como Apple puede volverse una “excepción” si el mercado percibe que su exposición es distinta.

Bloomberg cierra con un paquete de historias clave de tecnología que muestra el contraste del momento. El medio reporta que Meta Platforms Inc. acordó desplegar “millones” de procesadores de Nvidia Corp. en los próximos años, reforzando su relación dentro de la industria de IA. También menciona que Apple acelera tres nuevos dispositivos portátiles impulsados por IA, una categoría que, según el reporte, también persiguen OpenAI y Meta.

Además, Bloomberg señala que Palantir Technologies Inc. trasladó su sede a Miami desde Denver, mientras empresas tecnológicas se dirigen al sur de Florida. Y añade que YouTube solucionó un problema de recomendaciones que afectó a más de 350.000 usuarios, informando que sus plataformas volvieron a la normalidad. En conjunto, son señales de un ecosistema tecnológico hiperactivo, donde la narrativa se mueve rápido y los mercados castigan o premian con igual velocidad.


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