Por Canuto  

OpenAI está negociando con grandes firmas de capital privado para crear una empresa conjunta enfocada en vender herramientas de IA empresarial, en una ofensiva que también busca frenar el avance de Anthropic en el mercado corporativo y preparar el terreno para una eventual salida a bolsa.

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  • OpenAI negocia recaudar cerca de USD $4.000 millones para una empresa conjunta valorada en unos USD $10.000 millones antes del dinero.
  • La firma ofrece acciones preferentes, protección ante pérdidas, acceso temprano a modelos y un retorno mínimo garantizado de 17,5%, según fuentes citadas por Reuters.
  • Anthropic impulsa una estrategia similar con firmas como Blackstone, Permira y Hellman & Friedman, aunque varios fondos han decidido no participar.

 

OpenAI está en conversaciones avanzadas con firmas de capital privado para estructurar una empresa conjunta enfocada en acelerar la adopción de sus productos de inteligencia artificial dentro del mercado corporativo. La iniciativa apunta a compañías del portafolio de esos fondos, pero también busca expandirse más allá de ese universo.

La movida ocurre en medio de una competencia más intensa con Anthropic, que también está negociando alianzas comparables con grandes actores del private equity. El objetivo de ambas compañías es ganar terreno en el negocio empresarial de la IA, un segmento visto como más rentable, más estable y clave para cualquier futura oferta pública de acciones.

Según reportó Reuters, OpenAI conversa con firmas como TPG, Advent International, Bain Capital y Brookfield Asset Management. Dos personas familiarizadas con el asunto dijeron que la estructura propuesta tendría una valoración pre-dinero cercana a USD $10.000 millones.

Bajo ese esquema, los inversionistas de capital privado comprometerían alrededor de USD $4.000 millones a cambio de participaciones accionariales en la empresa conjunta y de una influencia relevante sobre cómo se implementaría la tecnología de OpenAI dentro de las compañías de sus carteras. TPG actuaría como inversionista ancla, mientras Advent, Bain y Brookfield participarían como cofundadores.

Una nueva vía para acelerar la adopción corporativa

Para entender la importancia de este movimiento, conviene recordar que las firmas de capital privado controlan cientos de empresas y suelen influir de forma decisiva en sus presupuestos de software, automatización y transformación digital. Eso convierte a estos fondos en una puerta de entrada privilegiada para cualquier proveedor de IA empresarial.

En lugar de negociar cliente por cliente, OpenAI podría desplegar sus herramientas en múltiples compañías a través de socios financieros que ya tienen asiento en los consejos, capacidad de ejecución y urgencia por elevar la productividad de sus participadas. Para los fondos, la propuesta también funciona como un posible salvavidas para empresas vulnerables a la disrupción provocada por la IA.

Las cuatro firmas señaladas obtendrían asientos en la junta de la empresa conjunta, según personas familiarizadas con las conversaciones. No obstante, esas fuentes advirtieron que no se ha tomado una decisión final y que los términos todavía podrían cambiar.

El arreglo también daría a los fondos acceso temprano a herramientas empresariales de OpenAI y la posibilidad de beneficiarse si la adopción se extiende más allá de las compañías de sus portafolios. Las fuentes hablaron bajo condición de anonimato porque las discusiones son privadas.

OpenAI mejora su propuesta frente a Anthropic

La segunda tanda de información divulgada por Reuters mostró que OpenAI ha endurecido su ofensiva comercial con incentivos más agresivos para atraer capital. Entre ellos destaca un rendimiento mínimo garantizado de 17,5%, una cifra superior a la que suelen ofrecer instrumentos preferentes tradicionales, según dos personas familiarizadas con las conversaciones.

Además, OpenAI estaría ofreciendo prioridad frente a otros socios de la empresa conjunta, protección ante pérdidas y acceso anticipado a sus modelos de IA más recientes. Ese paquete busca diferenciar su oferta frente a la de Anthropic, que de acuerdo con una de las fuentes estaría ofreciendo acciones ordinarias, sin esas mismas protecciones económicas.

La estructura importa porque define quién asume más riesgo y quién recibe primero los beneficios. En el caso de OpenAI, tres personas indicaron que la firma está ofreciendo acciones preferentes, una clase de propiedad superior que da retornos prioritarios sobre los accionistas comunes y reduce la exposición bajista de los inversores.

Anthropic, en cambio, también busca cerrar una empresa conjunta orientada al segmento empresarial, pero con una propuesta menos generosa en lo financiero. Según una fuente, la startup conversa con Blackstone, Permira y Hellman & Friedman para una iniciativa en la que esos fondos tomarían una participación accionaria de alrededor de USD $1.000 millones, aunque los planes siguen sujetos a cambios y no existe un acuerdo definitivo.

La guerra por el mercado empresarial y la narrativa hacia una OPV

Tanto OpenAI como Anthropic están compitiendo por asegurarse alianzas con firmas de compra apalancada porque eso les permitiría desplegar sus herramientas en potencialmente cientos de compañías privadas ya operativas. Ese alcance puede acelerar la adopción, elevar el uso recurrente de sus modelos y volver más difícil que un cliente cambie a un rival.

Matt Kropp, de la unidad de IA de Boston Consulting Group, resumió esa lógica al señalar que existe una gran carrera por asegurar tantas empresas y tantos escritorios como sea posible. Añadió que, una vez que una compañía tiene un modelo de IA personalizado integrado en sus sistemas, cambiar de proveedor se vuelve mucho más difícil.

La disputa también tiene un claro trasfondo financiero. Varias de las personas consultadas dijeron que ambas compañías compiten por posicionarse para posibles salidas a bolsa tan pronto como este mismo año. Bajo esa óptica, la empresa conjunta ayudaría a absorber los altos costos iniciales de desplegar ingenieros para adaptar modelos a clientes y daría una presentación por segmentos más limpia para sostener la narrativa de una OPV.

En el mercado de IA empresarial, Anthropic es vista ampliamente como una firma que ha ido por delante de OpenAI en adopción corporativa. A finales del mes pasado, el negocio empresarial de OpenAI generaba USD $10.000 millones de un total de ingresos anualizados de USD $25.000 millones, dijo una de las personas familiarizadas con el asunto.

Frontier, consultoras y el brazo de despliegue de OpenAI

La empresa conjunta también podría servir como canal de distribución para Frontier, la nueva oferta empresarial de OpenAI. Según una de las fuentes, esta plataforma fue lanzada el mes pasado y funciona como base para un programa llamado Frontier Alliances.

A través de ese programa, OpenAI empareja ingenieros desplegados sobre el terreno con grandes consultoras como BCG, McKinsey, Accenture y Capgemini. La meta es ayudar a las compañías a integrar agentes de IA en procesos centrales del negocio, una tarea que suele requerir ajustes operativos, datos internos y soporte técnico especializado.

Fidji Simo, CEO de Applications en OpenAI, dijo en una declaración que a medida que la demanda de IA sigue disparándose, la empresa quiere ayudar a sus clientes a implementar estas tecnologías de todas las maneras que les ayuden a crear impacto.

Simo añadió que por eso la compañía anunció recientemente Frontier Alliances para aprovechar su ecosistema de socios y que también está construyendo un brazo de despliegue que trabaja directamente con empresas y socios para integrar profundamente la IA en sus organizaciones. Afirmó además que OpenAI tendrá más detalles para compartir cuando esos planes queden finalizados.

No todos los fondos están convencidos

Pese al entusiasmo alrededor de la IA, no todas las firmas de capital privado han mostrado interés en participar. De acuerdo con dos personas, al menos dos fondos decidieron no sumarse a ninguna de las dos empresas conjuntas por preocupaciones relacionadas con la economía de los acuerdos, la flexibilidad y el perfil de beneficios esperado.

Entre los escépticos figura Thoma Bravo, una de las mayores firmas de compra apalancada centradas en software del mundo. Una fuente dijo que el fondo optó por no participar después de discusiones internas lideradas por su socio director, Orlando Bravo.

Según esa fuente, Bravo expresó dudas sobre el perfil de beneficios a largo plazo de las estructuras propuestas por OpenAI y Anthropic. También planteó que muchas empresas de la cartera de Thoma Bravo ya están desplegando herramientas de IA, lo que reduce el atractivo de comprometer capital adicional en una nueva sociedad.

Otros inversores han cuestionado si estas asociaciones realmente cambian el acceso a herramientas de IA para los grandes fondos, dado que muchas firmas ya mantienen vínculos directos con OpenAI y Anthropic. Bajo esa mirada, el valor diferencial dependería de obtener asientos en el consejo, participaciones accionariales u otras condiciones económicas reservadas para los socios principales.

En paralelo, más firmas siguen en conversaciones con OpenAI y Anthropic para inversiones menores. Cuatro personas indicaron que muchas de ellas podrían entrar con tickets más pequeños, sin puestos en la junta ni funciones de liderazgo.

En el fondo, esta estrategia revela cómo la IA está alterando el cálculo del capital privado. El rápido avance de la tecnología ha sacudido valoraciones en software, ha complicado la estructuración de adquisiciones con confianza y ha abierto preguntas incómodas sobre la viabilidad de modelos de negocio que la automatización podría volver obsoletos.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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